（吉隆坡6日讯）今年至今，东南亚成为亚洲股市的主要动力，但大马股市的涨势却远远不及印尼、新加坡等市场，专家认为，这主要是估值太贵所致，但相信马股正迎来新一轮上涨周期，有望迎头赶上。

自2014年起，综指开始跑输亚股，更连续三年全年收低。综指在去年杪开始回弹，逐渐从1600点进入1700点范围，目前正挑战突破1800点。

今年韩股最亮眼

年初至今，综指虽已涨7.85%，但与其他亚股的双位数增长相比，简直是小巫见大巫，仅比日本、中国和泰国略好。

截至今日，首尔综合股价指数表现最亮眼，已上升17.83%，紧随其后的是恒生指数，扬15.75%。表现最差的是中国深圳指数，跌了2.77%。

JF Apex证券研究主管李忠正接受《南洋商报》访问时称，大马的估值偏高，较菲律宾等来得贵，是跑输大市的原因。

估值没反映展望

达证券投资管理总投资长朱瑞麟也认同，投资者的目的就是赚钱，因此当大马股市不再便宜，可能暂停注资。他透露，目前大马股市的回酬率约10%。

不过，由于我国过去三年的国内生产总值皆呈扬势，加上股市开始回弹，朱瑞麟看好大马股市的前景和吸引力，并认为当前估值还没有反映展望。

“市场是有周期的，过去三年，富时隆综合指数皆收低，因此现在正回弹。”

肯纳格投行的报告也点出，基于首季大马经济增长5.6%亮眼，加上多家企业业绩不错，上调今明两年的综指增长预测，从负0.4%和负0.5%，转为增长2.4%和2.5%。

上调部分股项的目标价后，肯纳格投行今年杪的综指目标水平，从早前的1775点，上修至1845点，等于自2015年5月的新高。

马股外资多元化投资

询及马股是否魅力不在？朱瑞麟解释，外资一直都有流入马股，多元化投资组合来抵消地缘政治风险。

早前，外资趁令吉疲软时重返马股，当时进场费比较低。

根据MIDF投行研究，外资在今年上半年已是连续6个月买进马股，上半年净买102亿令吉。

李忠正说，外资偏好大马政府债券（MGS），因回酬较美国和欧洲国家来得高。

经历两年内最长的资金流出后，今年4月和5月，债券市场得到超过160亿令吉的资金流入。

此外，李忠正解释，一般上外资会投资蓝筹股，因为这些公司市值高和股票流通量高，容易退场。

除此之外，外资还会投资主题股，譬如基础建设主题，就投资建筑领域中小型股。

针对投资者是否应该将眼光转向中小型股？李忠正认为，目前中小型股整体估值稍贵，必须找出具潜能的个别股。

朱瑞麟说，他都会建议客户多元化投资，不一定全投资蓝筹股。

独家报道：谢梦苇