购物平价理论投资货币/施宏毅

本周我想以简单易明的理论,分析现今经济及汇率的最新情况。

同一世界同一价钱

今天要为大家带来的是购物力平价理论 (Purchasing Power Parity),简称PPP,是一个较广为人知,以各国价格水平计算出来的对等系数。

当中的理念,是找出在基数货币的国家中1元的购买力,到其他国家应该会拥有相同的购买力,而美元是最常被用作基础的货币。

举例来说,1美元能够在美国购买到一罐355毫升的可口可乐,而每1美元能兑换7.78港元,故根据这个理论,一罐可口可乐在本港的价值应为7.78港元。

而在这个理论下,“同一世界,同一价钱”的概念下,市场对两国之间的汇率,可根据两国货币的购买力作参考及量度,真实汇率将慢慢走向理论汇率。

从巨无霸看大趋势

由于麦当劳的生意遍布全球多个国家,其招牌产品巨无霸在国际间广泛消售,经济学家便把巨无霸的价格,放于购买力平价理论中,计算各国之间潜在的汇率。

根据彭博的数据显示,各主要国家在2017年以美元作基础计算出来的巨无霸指数及潜在的汇率如下:

从数据上可见,环球的主要货币对比起美元都是较为低估的,唯独是瑞士是高估。这个相信跟美国进入了升息周期有关,令美元较为强势。

全球大多国家仍是低息甚至是负利率状况,经济仍存隐忧,未有确实迹象显示央行将提高利率令货币走强。

另外,瑞士其实也是负利率的国家,惟当地的生活水平较高,巨无霸较美国为贵,令理论汇率高企。

理论实战历久不衰

其实PPP都存有盲点,例如上述可见,利率及生活水平或是成本,都影响了PPP的准确度。

故此,不少的经济学家都会把PPP进行优化,加入更多影响购买力的因素令分析更为准确。

而根据着名经济杂志《经济学人》的统计,加入人均GDP因素后,上述国家的汇率在巨无霸指数下的结果如表:

仅适合长线投资

经优化后,大部分货币的低估幅度都收窄了,可是日元、英镑及港元依然被大幅低估。

香港因实施联系汇率制度,令港元没法经市场决定汇率;英日分别都受到政局及政策的影响令货币贬值,引致严重低估的情况。

有兴趣投资货币的朋友,不坊以此作为参考,可是要注意,购买力平价理论是为长线投资的工具,购买力会透过贸易而慢慢调节,故不适用于短中线部署。

最新报道

侨丰地产打造宜居环境
Iringan Bayu安全又环保
爱狗人大增带动市场
宠物店生意旺
新春“房事”马虎不得!
胡润百富至尚优品奖
M101获亚洲杰出新秀奖
努沙再也门户TOD地段规划赛
UEM阳光公布Atkins得奖