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国行友善措施奏效
外资重返马股债市

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(吉隆坡8日讯)国家银行释出“友善”措施奏效,不但改善投资情绪,更吸引外资重返怀抱;外资已连续两个月成为股市和债市的净买家。



5月,外资共流入122亿令吉,其中101亿令吉流入债市,21亿令吉购买股票。

马银行投行分析员称,外资重新回到净买家的身份,主要归功于外汇储备的增速加快,减轻市场对国行在外汇期货及远期净空头部位的忧虑。

从国行的角度来看,如今债市已经更坚韧,因杜绝了大部分投机活动,目前的参与者,多为稳定且较长期的投资者。

外资已连续2个月流入我国债市,目前持1950亿令吉。

外资持有15.6%



很长一段时间,外资持有我国约半未赎回政府债券,但国家银行早前打击岸外令吉交易活动,令外资纷纷撤离;去年11月至今年3月期间,一直保持净流出。

不过,进入4月就看到外资重返,转为净买家,怀抱政府债券的外资增加10%;5月数据更显示,回流越来越多,所持债券从15.1%,扬至15.6%,相等于增加了100.7亿令吉。

其中,外资持有的政府债券(MGS),从之前的1416亿令吉,扬升89亿令吉,达到1505亿令吉;而在政府投资债券(GII)则微扬1亿令吉,达202亿令吉。

以百分比来看,外资在MGS的持股率扬至41.8%,在GII的持股率则稍微滑落至7.8%。

美联储6月会议举足轻重

虽然外资不是大举回流,但政府债券无疑已重新吸引部分外资的目光。

针对这样的趋势,BIMB证券分析员相信,焦点落在美联储6月的会议,因会议除了会公布利率,还会透露经济预测。

“假设决策者维持以前的预测,我国债券将会看见一些套利活动,特别是在近期走高之后。”

目前,10年期政府债券殖利低于3.90%,已是许多国内投资者的套利范围。

再加上,分析员认为,债券上涨空间有限,除非美联储在6月的会议上出现鸽派言论。

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伯南克:当前惊喜不断 经济预测法跟不上形势

(华盛顿22日讯)美联储习用的经济预测和公共沟通模式看起来局限性越来越严重,尤其是在经济不断带来惊喜的情况下。

问题并不在于预测本身,尽管预测经常出错。更确切地说,在一个仍在经历后疫情冲击的经济体中,聚焦于一项中心预测——例如预测2024年三次降息,未能很好地传达最终结果的可能范围。面对新一波通胀,上个月公布的利率展望现在看来已经过时了。

一种称作“情景分析”的方法开始流行,其中涉及强调基线情景面临的一系列可信风险,以及央行可能如何应对。这种策略在经济高度不确定时期尤其有用。

采用“情景分析”

达特茅斯学院教授安德鲁·莱文表示:“美联储迫切需要将情景分析纳入其公共沟通之中。”他将其描述为“货币政策的压力测试”。他曾是美联储前主席本·伯南克的高级顾问。

伯南克本人目前正在大西洋彼岸提出类似论点。在本月为英国央行发布的一篇报告中,他建议英国央行采取这种做法。这已有先例,例如瑞典央行例如已经使用情景来考虑备选政策路径。

伯南克在评论英国央行的预测方法时写道,公布中心情景和其他情景意味着“公众能够就应对机制得出更清晰的推断,因而更好地理解未来的政策行动。”

美国经济运行火热,继续让美联储官员感到意外。从12月到3月,从美联储官员的预测中值看,他们把2024年增长展望大幅上调0.7个百分点,预测今年降息三次。

但是通胀数据高于预期,使得这一预测迅速过气,至少在金融市场上是这样:投资者已经降低了对今年降息次数的预期,而期权市场显示降息一次或根本不降息的可能性和抛硬币差不多。

美联储的预测汇总了19位决策者对经济增长、失业、通胀和利率可能轨迹的看法。美联储的初衷是让投资者和分析师关注预测中值。但在经济高度难以预测的当下,全部观点显得尤为重要。

减少降息

例如在3月,19位官员中有9人预计2024年降息两次或更少,随着最新通胀数据出炉,这种观点突然变得更加可信。美联储主席杰罗姆·鲍威尔不断重申的是,央行最终的利率决定将取决于数据,尽管他今年倾向于降息叙事。

如果不了解官员们在“经济火爆”情况下可能如何调整利率路径,“这些展望的任何修订都会造成更多波动”,彭博行业研究研究首席美国利率策略师艾拉泽西说道,“理解美联储如何防范这种潜在结果,可能提供有价值的信息。”

美联储的经济学家确实为政策制定者提供了情景预测。但这些分析是模型驱动的,没有反映利率决策委员会商定的预期反应,并且不涉及对外沟通目的,因为五年之后才公开。

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