世纪软件布局(1)迪耐起飞前卖股令人费解/草根牛马

迪耐(DNEX)越战越勇,终于在上周站上50仙,收市报50.5仙。不但如此,周五其成交量霸踞排行榜首二名(凭单和母股),一点也不惧价高市危。

由于再多两个星期就是它的股东大会,我决定暂且不加注,等去开了会以后才决定。

关于它的业务简介,也等待有进一步的头绪后再继续写上来,读者要等一等了。

回说世纪软件(CENSOF)。

自从它“突然”卖掉过千万股迪耐,这自去年进一步减持的动作似乎不受市场欢迎,因此在小涨以后开始向下调整。

大家都在指望迪耐突破50仙,在经过一个星期的努力,它成功了;可是,大家也希望世纪软件突破40仙,它却虚晃一招,就向下逃亡,直跌到31.5仙才喘息。

还好,它调息了一天,就回调去35仙,然后周五停在34仙。

市场不喜欢世纪软件的售股动作,是可以理解的。

丢了煮熟的鸭子

它这么有眼光,相中迪耐,却在迪耐起飞前脱售股权,这很令人费解。

去年迪耐的附加股计划,如果没有世纪软件全力资助,不可能成功;少了这笔钱,对迪耐未来的业务肯定有负面的作用。

世纪软件有成人之美,却把煮熟的鸭子给丢了,其小股东心里一定很不是味道。

我们回顾它在2016年8月脱售迪耐1.2378亿股(每股25仙)和凭单1.3647亿股(每股1仙)和4600万股(每股3仙),很不能理解的是把凭单用如此贱价“送出门”,今日的凭单可是价值35仙呐!

那么,今时今日,世纪软件又再卖迪耐,小股东不禁要想,到底卖多少才愿意收手?

我们回顾一下世纪软件为了收购迪耐所背上的债务。

根据公司的文告,2013年9月,公司一开始从国库收购时光工程(迪耐前称)3.49亿股,那时成本是6982万令吉,之后在2014年7月,它脱售一些股票,套现1250万令吉;然后在2016年8月,以3823万令吉贷款认购附加股。

同月,它快快卖掉一些附加股和凭单,获得3318万(扣除脱售费用)来还债。因此,到目前,它在迪耐的成本是6237万令吉。

2016年9月,世纪软件再脱售5200万股迪耐(每股26.5仙),可是这回套现的1380万,只有300万是拿来还债,其余的1070万是当作营运资本(另10万是脱售的开销)。(注:根据公司的另一份文告,认购附加股的贷款其实只有3620万,不是3823万,因此它这几次的脱售活动成功还清了认购附加股时所借的钱。)

我们计算出它的投资成本降至4662万令吉。以3.108亿股来算,每股约是15仙而已。

多次卖股套现还债

直到今年4月,世纪软件再次脱售1186.1万股迪耐(每股43仙),价值510万令吉,剩下2.9894亿股。

世纪软件收购时光工程成本是每股20仙,从上一段我们计算到它的成本已经降到15仙,这还不包括它收到的1.5仙股息(故且当这个是拿来抵消贷款的利息吧)。

其实,如果迪耐每年派息1.5仙,周息率有10%,似乎无需急着卖,不过,世纪软件好像志不在此。

接下来如果迪耐股价继续起,世纪软件继续卖,大概再卖8千万股,就可完全回本了。换句话说,它手上剩下的2亿股是免费的!

迪耐是明日之星,光环肯定环绕在它头上,世纪软件作为它的控股公司,投资者不容易算到它的潜在价值。一般上,控股公司只有两样东西可以赚钱,一是股息,另一是脱售股票。

由于大家买股票是要长久持有的,因而控股公司一卖,印象分大打折扣(尤其是在股价起的时候卖)。不过,此时不卖难道要等待股价最高峰才卖,成为压倒骆驼的最后一根禾草?还是等它高峰已过,才急急忙忙的乱卖?不管世纪软件的动作是否正确,至少我们希望厘清了它卖的动机。

上周我们继续买入世纪软件(每股34仙)和凭单B(每股18.5仙)各1万股。REACH能源股价跌深反弹,我们来不及抄底,选择小量买进1万股母股(每股58.5仙),继续平均成本。

此外,我们也买入下跌的1万股EG凭单(每股50.5仙)。至于售股方面,我们把英莎凭单(每股32仙)再卖出1万股,保持约4万令吉的现金。组合投资至今回酬是正25%。

免责声明:除了股票基本面,本文内容纯属虚构,所有提及股项纯属学术上或经验上的建议,读者若有兴趣投资,应该自行深入研究或询问股票经纪才决定,盈亏自负。我们鼓励通过正确的投资方式创造财富,文中的建议,都有一个完整的买卖纪录。

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