目标价：1.87令吉最新进展

马化资本（MPHBCAP，5237，主板金融股）2015年以3亿5580万令吉脱售马化保险49%股权给Generali亚洲。

脱售后，Generali亚洲可在2年内行使认购选择权（Call Option），收购马化保险高达21%股权。该认购选择权的限期为今年5月7日。

行家建议

我们认为，Generali亚洲很可能行使权利，21%股权的价值估计为1亿8800万令吉。料对马化资本的股价有正面影响。

随后，马化资本在马化保险的持股将降至30%，因此不再是金融控股公司，可支付股息或资本回退。

一旦马化保险成为联号公司，马化资本缺乏核心业务。同时，目前现金盈余约4亿令吉，若完成脱售，将增至5亿8800万令吉。

此外，若马化资本针对强制收购边佳兰（Pengerang）地皮活动，成功向国家石油（Petronas）索赔，可进一步提高现金储备。

相信该公司会派息，但应该也会保留部分现金给新商机。