财经

柏昇
增长潜力乐观

2017年03月29日

目标价：2.25令吉
最新进展：



柏昇（BISON，5275，主板贸服股）在截至1月杪的2017财年首季，净利年增10.2%，录得636万2000令吉，或每股净利2.05仙。 

营业额按年获23.5%，从去年同期的6172万3000令吉，提升至7623万2000令吉。 

营收双双提升，归功于新开张的分店贡献盈利、商品组合销售良好，以及促销活动提升销售表现。

行家建议：

2017财年首季表现符合预期，600万令吉的核心净利占全年预测的26%，按年增10%，按季则涨48%。



虽然首季营业额上升，赚幅却按年降低2.1个百分点，因为上财年同季因香烟税上涨前脱售库存而获利。

此外，营运开销占营业额比率增至27%，按年扬0.7个百分点，按季则减个2百分点。

尽管如此，核心净利仍按年攀升10%，归功于税率较低。

我们相信柏昇属于增长领域，竞争也较超级市场低，维持“买入”评级和盈利预测，并上调目标价至2.25令吉。

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柏昇
本财年拟增90分店

2017年12月19日

目标价:1.45令吉
最新进展:



截至10月31日末季，经营连锁便利店MyNews.com的柏昇（BISON，5275，主板贸服股）净赚530万1000令吉，或每股1.7仙，净利按年增24.64%。 

同时，营业额从7291万7000令吉，按年提高22.42%至8926万2000令吉。 

合计全年，净利按年增加32.55%至2403万5000令吉，或每股7.74仙；营业额则上升23.64%至3亿2646万令吉。 

行家建议:

柏昇2017财年的净利表现符合预期，分别达到了我们和市场全年预测的95%和97%。



展望未来，公司计划在2018财年开设90间新分店。截至10月30日，柏昇共有356间MyNews店铺。

我们预计，柏昇下财年的净利表现可维持在现有水平，而所联营的食品加工业务厂房预计会在2018年杪完工。

在纳入红股除权的因素后，我们的新目标价为1.45令吉，相等于红股除权前的2.85令吉，而我们之前的所设的目标价是2.50令吉。

虽然正面看待柏昇的长期净利增长表现，但目前的股价似乎已远高于其基本面。因此，我们将投资评级由之前的“超越大市”下修至“跟随大市”。

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