孙子战市:无面值投资者挑战大/冷眼

废除股票面值后,公司可自行决定发售新股的价格,让公司更容易筹资,料助许多公司度过难关。一体两面,废除面值,也将为投资者带来新的挑战。

首先,是公司根据股市市况制订发售新股的价格,在牛市中,股值被严重高估时,上市公司可能利用高峻的股市高价发出新股,股东高价认购新股,成本大增,牛市过后,可能因股价大跌而蒙受亏损,又或者公司的业绩来达标,导致股价下跌,高价买进新股的股东可能因此而亏损又或者公司业绩达标,但由于认购股价过高,回酬亦不是那么理想。

其次,是陷困的公司,可以用极低的价格发出新股,筹措资金挽救公司使免于破产,如果公司能起死回生的话,股东可反败为胜。万一公司继续沉沦,最后还是无法逃过破产的命运,投资者会损失更大,甚至血本无归。

股票就是公司的股份,股份的价值决定于两个因素:

一、是公司股份的数回,公司好比是一个蛋糕,由十个人分享,肯定比由二十个人分享,可能分得更大块。

同样的,一家公司的资产和盈利,以1亿股,肯是比以2亿股去分享,价值更高。故股数比面值对股票价值的影响更大。

不影响股价

在评估股票价值时,是以每股分得的价值为标准,作出投资决定例如每股净利20仙,如果股价是1令吉,则本益比为5倍,价值是被低估了,即便面值只是10仙,也值得投资。

如果每股净利2仙,股价为1令吉,则本益比为50倍,即便是面值1令吉,也不值得买进;可见重要的是盈利,并非面值,其他评估标准,亦可如此看待。

废除面值,完全不影响股票的价值。

但是,投资者将面对更大挑战,因为现在投资者已没有了面值作为参考,要改变这顾在了几十年有面值的观念,及以面值作为参考的老习惯,恐怕要经过一段时间才能适应。

投资成功4法则

无论企业环境及法令怎样变,投资者要在股市投资成功,都不可忘记下列几点:

第一、买股票就是买公司的股份。

你的投资成败决定于公司的成败,而不是决定于股市的起落。

第二、股份价值决定于公司的盈利,盈利增加价值自然上升,价值上升,股价必随之上升。

第三、盈利的上升取决于业务的增长,故没增长,不要买。有增长,不要卖,增长长,长技有,增长短,短成技等,(见《孙子股市兵法》最后一页)。

第四、股票投资要成功,除了勤做功课,别无他途。在废除面值之后,做功课比以往更重要,投资挑战更大。

孙子曰:“知之者胜,不知者不胜”(《孙子兵法》-始计篇)这两句话,在无面值时代,比有面值时代更重要。

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