（吉隆坡13日讯）针对媒体报道指森那美（SIME，4197，主板贸服股）的汽车业务可能与合顺（UMW，4588，主板消费产品股）合并的消息，双方今日齐齐发文告否认有关传言。

森那美在文告中指：“该报道是不正确的。两家公司可能会合并汽车业务是不属实的。”

该集团进一步指，之前已公布在大马交易所打造三家独立上市公司，而这是公司目前的焦点。

森那美汽车是全球第二大宝马（BMW）经销商，也是亚太区汽车领域的主要业者。

根据文告，森那美汽车进行的企业活动，是考虑到所有利益相关者，包括股东和伙伴的最大利益。

同时，合顺今日也发文告指，该报道不正确，公司并没有相关的合并计划。

该公司在今年1月19日，已宣布计划退出油气领域，并将通过派发手中的合顺油气（UMWOG，5243，主板贸服股）股票给股东，随后将逐步退出持有的非上市油气资产。

国投是大股东

合顺指：“集团目前专注在按照规定的时间表，执行已公布的计划。”

上周六，《The Edge》引述消息指，国民投资机构（PNB）正放眼将森那美的汽车业务与合顺合并。 

该报道指，与其让森那美汽车业务独立挂牌，PNB的计划是将森那美的汽车业务与合顺合并，打造一个大规模的汽车公司。 

PNB同时是森那美和合顺的大股东，分别持有51.9%和58.19%股权。

今日，森那美股价下跌1仙或0.11%，收在9.13令吉，成交量达606万4300股。

相反的，合顺则上升26仙或4.51%，报6.03令吉，成交量达119万700股。

若合并恐面对阻碍

针对该项传言，联昌国际投行分析员指，若是两家公司合并，可能会面对阻碍。

“相关阻碍是合顺必须获得主要伙伴的批准，包括丰田（Toyota），这家公司持有合顺丰田汽车私人有限公司的39%股权。”

分析员举例，丰田可能不会答应让经销商销售竞争对手的品牌。

假设两家公司合并，将会失去部分经销权，该项合并计划或许有损股东价值。

合顺管理层并没有说过有意合并，该公司在决定退出油气业务之后，目前正重组核心营运。

去年，合顺汽车业务在汽车总销量的市占率达47%。

“我们预计，森那美汽车在去年的市场份额为4%。”

分析员预计，两家公司若合并，将会打造一家市占率超过50%的大型汽车公司。

同时，将会为合顺提供来自海外市场的净利贡献，因为森那美汽车持有宝马亚太区的经销权。

分析员指，森那美汽车在2017财年上半年扣除税务和利息前盈利，有超过80%贡献来自海外市场。

“尽管如此，我们预计，两家公司合并能产生的协同效应非常少，因为不会出现任何共享平台以节省成本。”

合顺业绩料占上风

另一方面，安联星展研究分析员则指，两家公司若合并，将会看到合顺营业额和净利显著增长，因为森那美汽车将会为合顺带来庞大的销售量和销售值。

森那美汽车在截至6月底的2016财年卖出8万3060辆汽车，而合顺则在截至12月底2016财年售出6万5110辆汽车。

同时，森那美所在的豪华汽车市场，面对汽车销量下跌带来的影响不大，但反观合顺经销的丰田汽车销量在去年萎缩32%。

“因此，我们认为，两家公司若合并，将对合顺有利，因为能够显著发展汽车业务。不过，实际的净利贡献，就有赖于合并机制和价格。”

目前，合顺在我国组装、营销和经销丰田及凌志（Lexus）汽车。

该公司也是第二国产车（Perodua）的最大单一股东，共持有38%股权。

至于森那美汽车，则组装、进口、经销和销售豪华汽车，如宝马、捷豹（Jaguar）、连路华（Land Rover）和保时捷（Porsche）。 

此外，森那美汽车也在亚太区经销和售卖大众市场品牌的汽车，包括福特（Ford）和现代（Hyundai）。