各自专注现有企业规划
森那美合顺汽车否认合并

森那美汽车持有宝马亚太区的经销权。

(吉隆坡13日讯)针对媒体报道指森那美(SIME,4197,主板贸服股)的汽车业务可能与合顺(UMW,4588,主板消费产品股)合并的消息,双方今日齐齐发文告否认有关传言。

森那美在文告中指:“该报道是不正确的。两家公司可能会合并汽车业务是不属实的。”

该集团进一步指,之前已公布在大马交易所打造三家独立上市公司,而这是公司目前的焦点。

森那美汽车是全球第二大宝马(BMW)经销商,也是亚太区汽车领域的主要业者。

根据文告,森那美汽车进行的企业活动,是考虑到所有利益相关者,包括股东和伙伴的最大利益。

同时,合顺今日也发文告指,该报道不正确,公司并没有相关的合并计划。

该公司在今年1月19日,已宣布计划退出油气领域,并将通过派发手中的合顺油气(UMWOG,5243,主板贸服股)股票给股东,随后将逐步退出持有的非上市油气资产。

国投是大股东

合顺指:“集团目前专注在按照规定的时间表,执行已公布的计划。”

上周六,《The Edge》引述消息指,国民投资机构(PNB)正放眼将森那美的汽车业务与合顺合并。 

该报道指,与其让森那美汽车业务独立挂牌,PNB的计划是将森那美的汽车业务与合顺合并,打造一个大规模的汽车公司。 

PNB同时是森那美和合顺的大股东,分别持有51.9%和58.19%股权。

今日,森那美股价下跌1仙或0.11%,收在9.13令吉,成交量达606万4300股。

相反的,合顺则上升26仙或4.51%,报6.03令吉,成交量达119万700股。

若合并恐面对阻碍

针对该项传言,联昌国际投行分析员指,若是两家公司合并,可能会面对阻碍。

“相关阻碍是合顺必须获得主要伙伴的批准,包括丰田(Toyota),这家公司持有合顺丰田汽车私人有限公司的39%股权。”

分析员举例,丰田可能不会答应让经销商销售竞争对手的品牌。

假设两家公司合并,将会失去部分经销权,该项合并计划或许有损股东价值。

合顺管理层并没有说过有意合并,该公司在决定退出油气业务之后,目前正重组核心营运。

去年,合顺汽车业务在汽车总销量的市占率达47%。

“我们预计,森那美汽车在去年的市场份额为4%。”

分析员预计,两家公司若合并,将会打造一家市占率超过50%的大型汽车公司。

同时,将会为合顺提供来自海外市场的净利贡献,因为森那美汽车持有宝马亚太区的经销权。

分析员指,森那美汽车在2017财年上半年扣除税务和利息前盈利,有超过80%贡献来自海外市场。

“尽管如此,我们预计,两家公司合并能产生的协同效应非常少,因为不会出现任何共享平台以节省成本。”

合顺业绩料占上风

另一方面,安联星展研究分析员则指,两家公司若合并,将会看到合顺营业额和净利显著增长,因为森那美汽车将会为合顺带来庞大的销售量和销售值。

森那美汽车在截至6月底的2016财年卖出8万3060辆汽车,而合顺则在截至12月底2016财年售出6万5110辆汽车。

同时,森那美所在的豪华汽车市场,面对汽车销量下跌带来的影响不大,但反观合顺经销的丰田汽车销量在去年萎缩32%。

“因此,我们认为,两家公司若合并,将对合顺有利,因为能够显著发展汽车业务。不过,实际的净利贡献,就有赖于合并机制和价格。”

目前,合顺在我国组装、营销和经销丰田及凌志(Lexus)汽车。

该公司也是第二国产车(Perodua)的最大单一股东,共持有38%股权。

至于森那美汽车,则组装、进口、经销和销售豪华汽车,如宝马、捷豹(Jaguar)、连路华(Land Rover)和保时捷(Porsche)。 

此外,森那美汽车也在亚太区经销和售卖大众市场品牌的汽车,包括福特(Ford)和现代(Hyundai)。 

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