近期美国股市的大涨，也促使了投资者开始留意资产价格可能虚高的现象。

OECD（经济合作与发展组织）在本周发出警示，阐述近期的美国股票市场以及各个资本市场资产价格的疯狂上涨，已经偏离全球经济增长主轴。

一旦市场系统性风险突然发生，将冲击如今依然脆弱的全球经济增长，同时也将加剧各国地缘之间的政治冲突及经济体系的脱轨。

对于这样的警示，OECD举例，近期美国股市的涨势是缺乏稳健的基本面数据支撑，当整个股市回归现实平衡点时，将暴露更多非理性风险。

OECD对2017年美国经济增长的预期为2.4%。对于美国资产价格高涨一说，与其说是美国投资者的非理性追捧导致资产价格暴涨，还不如说是美联储的货币利率政策，依然要看特朗普政府政策的变化才能定调。

同时，各个对冲基金对市场的押注也导致了资本市场的泡沫更多。

另一方面，目前全球资本市场的焦点在于，欧美、韩国、中国、朝鲜各国之间的地缘政治风险事件增多，资本市场的价格虚高突出了资产市场的泡沫。

但另一方面，虽然面对近期各种地缘政治的不确定，但大宗商品的总体市场价格却出现了多年以来的较好行情。

目前金融市场的投资者，正在不同市场提高大宗商品的押注，期望可以在全球经济的瞬间复苏、或通货膨胀反弹之时进行套利。

目前对接大宗商品期货价格的S&P GSCI Index显示，在去年攀升了28%，创下2009年以来的最大涨幅。

投资者涌入商品市场

同时，铁矿石价格也大涨了50%以上，其他许多大宗商品在今年继续上涨。银等贵金属和木材等原材料价格近几周也都大幅上扬。

美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，今年1月的石油、铜和棉花期货的多头头寸，都已经触及了纪录水平。

也许此次大宗商品的上涨不及过去十年的黄金周期，但是这样的一种涨幅，应该可以部分说明全球经济正在努力的反弹。

目前大宗商品价格大涨吸引了新的投资基金，从原油、天然气到铝和小麦等所有市场比比皆是。随着通货膨胀和全球需求改善的迹象重现，投资者开始进场渐渐地重新涌入大宗商品市场。

按照花旗银行研究部的数据显示，今年1月全球基金管理下的大宗商品资产，每月增长大约7%，投资金额达3910亿美元（约1.7兆令吉），比去年同期增长超过50%。

同时，主动型管理基金的多头头寸也是增至2014年以来的最高水平。按照这样的趋势，大宗商品价格还有很大的上行空间。

虽然如此，投资者在风险溢价当中的套利需要有风险管理措施。

值得关注的是，大宗商品的本轮涨势有没有持续的支撑因素，因为商品价格还要看在经济活动、实际需求、实际库存消耗等等经济指标上。

此外，美元汇率的回升上涨，以及美联储可能在3月中旬升息，都将对大宗商品的价格施加下行压力。