稳打稳扎 维持现状/草根牛马

科恩马长短期债务从去年的7.1亿令吉近翻倍到13.2亿令吉。

季度财报进入尾声,吉隆坡综合指数收在1700点以下,如果没有令人激励的消息让股市继续升温,三月很可能交易淡静。

这时如果贸贸然大量买进,很可能反被套牢。不但如此,观察到本季财报没带来很大惊喜,一些公司在业绩出炉以后,股价已经滑推,似乎表示股市的后劲不继。

因此,我们改变了乘胜追击的念头,转而想守住盈利。

这种情况之下,我们做出一些套利活动,因为今年要反亏为盈的想法比前两年更加强烈,实在不允许有任何错误的行动来打击获利的决心,希望读者不会对我们的改变无所适从。

科恩马(KNM)在上周五宣告亏损3.3亿令吉(每股15.5仙),让我们大感意外,看来它是其中一家倒在令吉大量贬值的公司。

不但如此,公司又再大量举债,长短期债务从去年的7.1亿令吉增长近100%到13.2亿令吉,令我们非常担心。

看来管理层去年高谈如何步入稳健盈利的策略,只是空谈罢了,股东还要苦等。庆幸我们早一步把它卖了(或者该说,之前不信邪的买入它,是个要命的错误),少了个头疼的问题。

继脱售科恩马以后,我们打算也脱售一些大红花石油(HIBISCS),可惜它在业绩出炉那天(上周三)遭到抛售,调整到50仙左右,我们卖之不及,唯有小心观望它的后市。

幸亏它的业绩还不错,我们觉得它接下来应该还是继续有所表现,所以放心持有,不过,目前不想增持。

另一家油气公司REACH能源,股价也同样趋软,不过,我们还不打算脱售,所以和大红花石油一样,暂时按兵不动。

另一家刚刚买进的公司鸿达资源(PRESTAR),带来不凡的业绩,16年和15年比较,营业额差不多一样,不过盈利成长超过100%,可惜今年派息依然只有2仙。

我决定见好就收,把它卖掉(每股92.5仙),赚了6%,同时增加组合的现金。很可惜,还没来得及深入研究它,就套利了。

卖绿盛世赚4%

前周买入的另一家公司是绿盛世(ECOWORLD)。那是受到其国际业务上市的诱惑,希望可以捡便宜。

经过细读它的上市文告,发现自己太过粗心大意了。

原来这个绿盛世国际(EWI)的上市,只是分配给绿盛世股东一点点,大约每1000股分得81股,那么我们买进1万股,也只得810股。做这类配售的投资,最忌分配到的比例太小,因为这样一来,母公司的股价波动一点点,配售的成本就大大增加。

举例来说,除权以后,绿盛世每下跌1仙,根据上述比例,绿盛世国际的价钱就要上升12仙(1000  x 1/ 81=12.3)。

虽然绿盛世在上周较我们的成本价(1.47令吉)上升了6仙(一度上升13仙至1.60令吉),不过,万一除权以后跌回1.40令吉,这个成本转嫁到绿盛世国际,可把后者的成本提高了86仙(注:7仙 x 12.3)。要一家新股上市的产业股上涨86仙(预计上市价1.20令吉),看来有点难度。

当然,如果绿盛世的股价不跌破1.47令吉,我们就赚了。但是,横看竖看,这配给我们的810股甚至加上凭单,也不能帮我们赚多少钱,所以,我决定压下想要“人有我有”的心理,趁现在有点赚头将它卖掉,赚了600令吉或4%。

赚少不要紧,最重要不要算错账,亏了本;如果真要拥有,还不如上市后入场买。

所以,综合上两周,我们只是游了一次花园,带回点小花草,整体组合大致上没有改变。

现金状况稍微改善,年头至今的回酬保持在14.77%。当然,组合里面也有公司交出表现不俗的业绩,例如EG工业和侨丰控股。前者盈利稳步上升,代表了公司走上正轨;后者除了宣布一贯的盈利,还建议派出5仙终期股息,向市场展现它的实力。

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