近期国际大宗商品市场的上涨走势，到底还能持续到什么时候？

先说说铁矿石，国际铁矿石价格去年大涨81%，目前卖价在每吨80美元左右。作为全球矿业巨擘的力拓集团，近期计划向股东返还现金，主要是该公司财报获利优于预期和缩减成本奏效，而铁矿石价格反弹回稳加速矿业公司的资产价值回升。

这家全球第二大的铁矿石生产商承诺，除了支付高年度股利，还有5亿美元（22亿令吉）的股票回购。

如今在地缘政治风险犹在的当儿，除去本轮涨势由中国进口增长带动之下，风险溢价若回落，铁矿石价格可能将回落至55美元左右。

主要是今年来自澳洲和巴西的数以百万吨计的低成本铁矿石，其供应将远远大于需求。若这批货陆续进入供应市场，将冲击到现有价格促使铁矿石价再度回落。

而关键的政策风险在于，来自于中国可能随时重启其国内的铁矿业，缩减对铁矿石进口的需求。

石油价格的波动也处于摇摆阶段。

近期国际油价的微涨，就促使一些对冲基金大胆进行了反向大赌注，即押注国际油价将大幅上涨。

目前，OPEC对于收紧原油市场的努力似乎开始奏效，部分市场人士也对未来国际油价将上涨的趋势预期买单。美国期货交易所的数据显示，远期投机者在合约上都建立了相当于近10亿桶原油的多头头寸，而空头头寸仅为1.11亿桶原油。

矛盾政策影响资产价格

目前投机性投资者持有的此类单边押注，所持有的布兰特原油及西得克萨斯中质原油的期货，截至1月底已达到8.85亿桶原油的创纪录水平。

重点是，这么大的账面头寸相当于略多于9天的全球石油需求，市场风险在于，若这些对冲基金大举平仓获利了结，国际油价将可能再大幅下跌的大宗商品市场波动。

对于这样的大型油价对冲押注，将吸引各个领域的大型对冲基金也参与了进来，促使这样的赌注更加放大，市场风险压力增加，也会导致相对应的其他大宗商品的投资交易市场也跟着一起波动起来。

我们无法忽视其他催化因素如特朗普因素及美国、中国和俄罗斯之间的地缘政治风险因素，将如何的影响国际油价走势和石油产量。

人民币短期难反弹

如今，美国新总统的减税、去金融监管以及增加美国国内的基建支出计划，提升了市场人士对于美国经济增长的信心。但与此同时，对于未来通货膨胀的担忧，也将导致各类基金购买石油和黄金等避险资产，以防范物价的上涨，这样将推高整个市场的资产价格。

当然，我们还要看国际外汇市场的汇率走势，因为外汇大市可以左右大宗商品价格的走势。

人民币汇率也许将在未来一年内跌至近十年的新低位，尽管中国央行上调短期利率和对资本市场加以诸多限制，但是人民币的贬值趋势恐难在短期内显著反弹。

此外，美国新总统特朗普的多次抨击中国通过本币贬值获得贸易优势，也矛盾的对强势美元表达不满。对此，这在矛盾中的中美两国的贸易政策和外汇政策，将影响未来日子的总体市场的资产价格定价。