目标价：5.27令吉最新进展

由于呆账增加，拨备大涨66.6%，联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）旗下泰国联昌，2016全年蒙受6亿2950万泰铢（约7900万令吉）净亏损。 

不过，若扣除拨备开销，泰国联昌去年营运盈利实为55亿460万泰铢（约6.9亿令吉），年增7.8%，归功于营运开销增幅按年收窄至4.2%。 

去年，泰国联昌的营运收入，按年上升5.7%或6亿9410万泰铢（约8700万令吉），报129亿2810万泰铢（16.3亿令吉）。 

行家建议

泰国联昌2016全年净亏6亿3000万泰铢（约7900万令吉），低于市场预测的12亿泰铢（约1.51亿令吉）。

基于贷款拨备预料将达至顶点，我们认为，泰国联昌可在2017财年转亏为盈。

不过，泰国今年国内生产总值增长表现料平淡，因此我们谨慎看待泰国联昌5至10%的贷款增长目标。

稳定和较低的利息、低通胀率，加上政府开销，及旅游业预计将支撑今年经济，相信泰国联昌的单位数增长目标可达成。

泰国联昌仅贡献联昌国际税前盈利的4%，影响不大。因此联昌国际下个月底公布集团2016财年全年业绩前，将维持目标价5.27令吉，和“超越大市”评级。