目标价：4.40令吉

最新进展

由于病人增长和净利表现呆滞，柔佛医药保健（KPJ，5878，主板贸服股）决定暂时搁置4项新医院计划。我们认为，这是个谨慎的举措。

另外，该公司印尼Permata Hijau医院在去年第三季，流失了两名著名医生，导致当季蒙亏。

澳洲的Jetta Gardens也持续亏损，因住院率欠缺理想，加上新增床位成本的折价高。

行家建议

我们估计，搁置4项新医院的计划，对损益表影响不大，因该些地皮列入“持有投资”类别，估值也不会出现大幅波动。

我们稍微正面看待此事，因可让柔佛医药保健专注于旧医院扩展计划。

旧医院扩展计划的孕育期较短，不会导致高负债，资产负债表也不会进一步受压。

我们将2016、2017和2018财年的净利预测，分别下修4%、8%、7%，但维持4.40令吉的目标价格。

同时估计，2016财年的病人数字会按年持平，2017财年增长料也呆滞。

不过，病人增长回弹和国际业务转盈，将是上调财测的催化剂，或促使我们调高评级。