威铖
首季净利不达标

目标价:1.68令吉
最新进展:

虽然威铖(VS,6963,主板工业产品股)截至10月底首季,净利大跌44.3%,仅达3350万8000令吉;但仍宣布派息1.2仙中期股息。

同期营业额则涨11%,报6亿8001万8000令吉;税前盈利则滑落,因当季聘请了1000名新员工,以应对一个大客户的显著订单。

当季净利走低,主要是(1)支付厂房设置成本、(2)40万令吉的汇兑亏损、(3)大马业务启动成本高。

行家建议:

威铖首季核心净利取得3380万令吉,表现低于预期,仅占我们和市场全年预测的19%,主要归咎于大马业务的启动成本高,导致赚幅较低。

大马业务启动成本高,因为在2017财年下半年,需应付戴森(Dyson)大批机柜装配(box build)的订单。

反观,威铖首季核心净利却按季增长四倍,主要有Stellar行销支撑,尤其是在大马。

最初的启动成本将继续影响下季收益,但有鉴于该公司具有较高的产量和效率,相信能扶持表现。

至于中国业务,已开始为主要客户大量生产新产品,从而提高产能使用率,我们因而预测,未来表现将改善。

我们将2017和2018财年的收益预测,分别提高8.2%。

综合上述因素,我们维持“买入”评级,不过,将目标价调低至1.68令吉。

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