踏入2017年，东盟五强即印尼、马来西亚、新加坡、菲律宾及泰国, 各国经济皆面对更大的变数。

特朗普出乎意料的当选美国总统，以及欧元区将有多场选举及政治事件，或将影响该区域稳定，令原已疲弱的全球经济更弱不禁风。

我相信，在外围充满挑战与变数下，国内需求将继续是东盟五强经济的主要推手。

在特朗普胜选后，美元大幅走强，亚洲货币全线下挫，但相对下，泰铢跌势最轻，自11月8日美国总统选举至11月30日期间，兑美元汇率跌幅低于2%。

泰国2017年国际收支平衡中的经常账项，预测占国内生产总值8%（2016年则估计为11%）。此外，泰国经济正处于上扬周期，预计今明两年经济增长分别达到3.1%及3.7%。

这显示，泰国经济的强稳基本面，足以协助该国应付泰铢的微幅下跌。 基建开销提升，加上泰国明年杪大选在即，政府预计将在大选前增加开销，预计将推高该国经济。

此外，泰国核心政策利率预计明年企稳于1.5%。

菲律宾比索是仅次于泰铢之后，本区域表现第二佳的货币，自11月8日至30日期间仅贬值2.4%。

不过，随着资本财货与原料进口近期扬升，金额高于在海外工作菲律宾人汇回本国的款项，该国经常账项盈余或将变为赤字。

事实上，该国经常账项盈余预计将从2015年的占国内生产总值2.6%，分别于今明两年大跌至0.7%及0.3%。

比索抛售压力更大

因此，在金融市场动荡加剧之际，我相信比索将面临更大的抛售压力。

不过，菲律宾强劲的经济增长，预料将协助缓冲比索跌势。在政府开销及基建发展加速下，菲律宾今明两年经济增长预估各达6.9%及6.8%。 新加坡明年经常账项盈余预计高占国内生产总值22%比重，预料将为新元汇率提供强力支撑。

不过，如同其主要贸易伙伴国货币纷纷下挫，新元也于11月8日至30日贬值2.6%。同时，新加坡出口疲弱，国内需求增长呆滞，新加坡经济将继续举步维艰。事实上，该国经济明年增长率预估将从今年的1.4%，进一步放缓至1.2%。

除了海外市场对新加坡出口的需求低迷，新加坡预料将紧随美国调高利率，这将推高企业与国民借贷成本，令狮城经济雪上加霜。

印尼盾表现第二糟

印尼是东盟五强当中，唯一遭遇双赤字的国家。印尼经常账项赤字明年预计将进一步恶化，至占该国国内生产总值2.3%。该国财政赤字则预计将占国内生产总值2.8%。

结果，印尼盾在11月8日至30日期间贬值3.6%,是东盟五强当中，表现第二糟的货币。在金融市场持续动荡下，我想印尼盾将面对更大的抛售压力。

不过，基于印尼国内市场庞大，以及该国今年初大幅放宽货币政策，印尼经济估计今年增长5.1%后，于明年进一步增强至5.3%。

大马无双赤字问题

和印尼不同的是，马来西亚没有双赤字的问题。

事实上，大马明年的经常账项盈余预计将走强至占国内生产总值1.6%，而尽管国内外经济挑战重重，政府仍坚决将财政赤字降低至占国内生产总值3%。

不过，外资在大马金融资产持有比重偏高，以及国内政治乱局，仍令投资者忐忑不安。因此，在特朗普当选美国总统，新兴市场短线资金纷纷撤回美国后，令吉也难于幸免一跌。11月8日至30日期间，令吉兑美元汇率贬值6.3%，是东盟五强中表现最糟的货币。

国家银行祭出一些措施来扶持令吉，但在市场重拾信心之前，令吉预料将继续承受卖压。

我预估，大马明年经济增长预计将从今年预估的4.2%，进一步放缓至4%。明年经济增长预料将继续由国内需求主要支柱，即消费者开支推动。政府基建开销及中国一带一路倡议，也将为大马经济提供支撑。