报道：林迪陞

尽管丰隆投行经济学家林晓薇相信，取消补贴并让油价跟随市场波动，是政府可能采取的合适做法，但MIDF研究却有相反意见，并提出可能更符合人民意愿的几种猜测。

“政府让RON95汽油价格跟随市场浮动的几率不是没有，但可能性极低。若政府从6月起开始这么做，我国通胀率将平均高达4.6%，而下半年的通胀预测起至4.9%到6.7%之多。”

MIDF研究相信，政府不会开放油价让市场波动决定价格，因为这对通胀带来的冲击，已经远超国行及财政部的预期。

国家银行在3月时预测，今年我国通胀预测落在2%至3.5%之间。

行长拿督阿都拉昔当时指出，今年通胀预测范围较大，原因是国行将补贴合理化政策的潜在冲击纳入考量。

对此，MIDF研究分析员指出：“我们认为，政府于6月执行燃油补贴合理化后，会出现4种潜在情景，但其中只有3种情景可能发生。”

首先，政府或暂时维持现状，将RON95汽油价维持在每公升2.05令吉，寻求更多时间来准备，并改良针对性补贴机制。

“在此情景中，我们预期今年的通胀将是2.9%，而上涨风险主要来自食物通胀表现。”

其次，政府可能采取逐步涨价方式，从6月开始，每个月将RON95汽油价格调涨5仙。这意味着，6月时RON95油价为每公升2.10令吉，随后逐渐涨价至12月时的每公升2.40令吉。

“若是如此，我们预计今年通胀将平均为3.2%，而燃油通胀将从9月开始，达到双位数水平。”

逐步调涨几率更高

MIDF研究相信，若下半年就开始执行补贴合理化，逐步涨价是最好的情景。

“这个情景中的通胀，落在国行及财政部的预测中，所以我们认为这是可能发生的事。”

至于第3个潜在情景，则是政府从6月起，直接将RON95汽油调涨35仙，至每公升2.40令吉，并固定价格到年底。

“这样的话，我们估计，今年通胀将平均为3.4%，燃油通胀为10.2%。”

MIDF研究称，第3种情景带来的通胀仍在官方预期中，因此还是可能会发生。

MIDF研究指出，尽管补贴合理化的目的是为了改善政府财政状况，但政府应会谨慎行事，继续为有需要的人民伸出援手。

“我们相信，政府会在补贴合理化方面谨慎行事，小心地调整补贴拨款及提高国内油价，以确保国内有需要的民众继续获得支援。补贴合理化不是为了减少对人民的支援，而是移除连高收入群体也能享有的全面性援助。”

补贴合理化冲击消费股

总体而言，在燃油补贴合理化、鸡肉补贴取消、销售及服务税（SST）进行调整、水电费调整等政策执行后，MIDF研究认为，马股大多数领域受到的影响不大，但消费股则会因通胀走高等因素，而面对较大冲击。

“这些补贴合理化措施，预料会对我们追踪的消费股，带来程度不一的冲击，尤其是通胀走高降低民众消费力，可能影响对价格敏感的消费者的选择。”

MIDF研究同时称，若汽油价格暂时保持不变，那对消费股没有任何影响，而出现第2种情景，即汽油逐步涨价的话，冲击也在可控范围。

“在逐步涨价的情景下，消费者有时间可以适应油价变化，而非马上面对油价激增17%的冲击。”

考虑到2022年时，交通费用占了家庭开销的11.3%，MIDF研究预测，消费者会逐渐调整开销来对应汽油涨价，包括减少汽油开销，或是选择其他方式如共车、公共交通等。

“我们也预期，消费者会倾向于购买价格更有竞争力的商品，无论是必需品还是非必需品。这可能导致消费品公司保持具竞争力的定价，以留住并吸引新客户。”

同时，尽管汽油成本上涨，但MIDF研究相信，近期饮食产品工业的大多数生产原料价格回落，或可帮助减轻相关业者面对的涨价压力。

M40冲击最大

若是RON95汽油直接涨价到每公升2.40令吉，MIDF研究称，这将对消费者带来显著冲击，国内家庭每月平均开销预料增加2%。

“我们估计，M40群体将会面对最大冲击。”

对此，MIDF研究指出，届时永旺（AEON，6599，主板消费股）和巴迪尼控股（PADINI，7052，主板消费股）在第3季的营收将会面对严重冲击，而必要食品制造商则可能面对需求稍微下滑的问题。

虽然MIDF认为不太可能，但若政府让汽油价格自由浮动的最坏情况下，RON95汽油价格预测将比当前价格大涨55%，对消费股形成重大冲击。

“我们追踪的所有消费股，在今年下半年的营收将会受到打击。我们相信，无论必须或非必须品，民众都会减少消费。”

另一方面，MIDF研究预计，柴油价格的正常化，也会令消费股受创。

至于交通物流和发电领域，MIDF研究认为，补贴合理化的影响有限。

视频推荐 ：