康乐
自有品牌需时酝酿

目标价:2.50令吉
最新进展:

因整合Pasante保健公司,加上外汇获利减少,康乐(KAREX,5247,主板消费产品股)截至9月杪首季,净利按年猛挫63.49%,从2228万8000令吉收窄至813万7000令吉。 

不过,同季营业额因Pasante整合后的销售贡献,从7609万3000令吉增加至8003万7000令吉,升5.18%。

他相信,收购了Pasante,及美国的Trustex保险套品牌,未来将为该公司带来许多交叉销售机会。

行家建议:

康乐首季净利,达不到我们与市场预期。但预计明年下半年会逐步走强,因为管理层指出,当现有库存耗尽,订单将有望恢复。

因此,我们暂且维持公司净利预测。不过,订单在未来季度的复苏动力不及预期,将成为净利的下行风险。

值得一提的是,康乐自有品牌生产(OBM)业务贡献走强,为转型为主要生产自有品牌综合业者,奠定良好基础。

但是,我们估计近期赚幅会被挤压,因为康乐需要较长的酝酿期,建立品牌资产的知名度。

维持“守住”评级,目标价保持在2.50令吉。

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