IHH医疗保健
新医院收益拉低财测

目标价:7.11令吉

最新进展:

IHH医疗保健(IHH,5225,主板贸服股)截至9月杪第3季,取得1亿7330万令吉净利,或每股净利2.11仙。同季,旗下多个业务取得增长,带动营业额年增18.29%至24亿4180万令吉。  

在去年投入运作的美迪尼鹰阁(Gleneagles MEDINI)和哥打京那巴鲁鹰阁营运业务皆走高。 

第三季净利低于我们和市场预测。该季和首三个月的净利,仅分别达到我们第三季和首三季净利预测的22%和64%。

行家建议:

我国第三季经济增长比第二季好,带动该医疗机构在国内营业额按年涨17%。而在营运效率提升和新医院投入运作,带动扣除利息、税务、折旧与摊销前盈利(EBITDA)年增28%。

我们留意到,该机构旗下新医院已接近EBITDA盈亏平衡,能够在1至2年内达到该水平是值得鼓舞的。

另外,Acibadem Taksim医院在这个季度中拖累了盈利表现,这是因为今年初实行的新最低薪金制压缩赚幅。

由于新医院的收益表现增长比预期低,我们调低未来三年的每股净利预测,也下修目标价至7.11令吉。维持“增持”评级。

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