人民币如何抵挡强势美元?/叶得利

特朗普当选美国总统,意外的大幅推高了美国股市,但也相应给人民币施加了更多的贬值压力。

香港离岸人民币一度跌破了6.89元关口,人民币兑美元即期也逼近6.88元。人民币的中间价也罕见的出现了十连跌,人民币的即期离岸人民币和中间价都跌逾1.6%。

市场投资者对于人民币的贬值,已经开始寻求避险资产,其中包括投资在虚拟货币,例如我们熟悉的比特币。其中比特币在中国市场的高涨投资趋势,或许已经引起中国当局对于中国资本绕过央行管制,转移至海外的方式。

这种虚拟货币的全球总交易量,在上个月达到4700万个,为2011年交易量以来数据的最高水平。

比特币的交易数据显示,比特币的价格在上周三触及了四个月以来的高点,达743美元。其中,这些交易的绝大多数发生在中国市场,中国三个交易所的比特币交易量,在过去三个月占全球交易量的98%。

中国老百姓目前大量投资在中国的各种虚拟货币,通过使用例如比特币,在海外储藏资金,在国内交易所购买比特币,然后把这些比特币转移到一家海外交易所,投资者之后可以出售这些比特币,获得美元或者其他外币。

目前人民币贬值加深的趋势,人民币贬值的预期强烈,主要原因包括这几个方面。一是美元趋势依然走强。美元的强势与美联储的升息决定息息相关,由于美国经济逐渐利好,美联储升息的意愿不断加深。

分散风险意愿增加

二是中国国内企业和居民不断提高资产配置的回报率,以及对投资渠道的多样化需求不断增加,分散投资风险的意愿不断增加。

如今中国老百姓和企业都希望配置非人民币的资产,也想方设法把资产转移到国外,这种资金出境的局面在短中期内将是无法改变。

三是中国经济依然还是在减速,这种减速是十年前中国人和企业所无法预料的。

当然的是,中国经济减速也源于新旧行业的更替,新行业在大幅形成,但是旧行业的退出不顺畅。

同时,中国业界所面临的困惑,包括中国经济底部到底在什么位置,中国经济转型中企业应该往哪一个国际市场或行业投资前进。对此,商家们唯一的目标,就是先把人民币资产转移到海外市场保值。

中美外交有待琢磨

此外,人民币的贬值趋势加深,除了源于国际外部因素以外,也反映了中国企业所面临的中国经济基本面状况,这包括达到令市场提升信心的地步,这包括了中国生产率的不断下降,企业债务杠杆率不断上升导致的风险增加,以及国际环境变化的政治风险。

对此,人民币贬值的长远根本解决方法,按照中国央行官方的讲法,就是从根本上对中国进行经济结构改革,但是这样的改革对于中国企业而言可能太慢了。

如今中美两国的外交牌有待琢磨。人民币若持续贬值可能加剧会中美贸易摩擦,届时两国如何磋商人民币和美元之间的经济问题,对市场稳定而言至关重要的。

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