特朗普效应下的令吉汇率/蔡维衍博士

美国总统选举成绩公布了,共和党候选人特朗普正式当选为美国第45任总统,11月10日(星期四)令吉对美元的汇率(由星期三下午5时的4.20令吉)下跌300点至一美元值4.23令吉,贬值0.71%。

接着11月11日(星期五),令吉的汇率更一度急泻,买一美元需付出 4.54令吉。当天闭市行情为一美元兑4.34令吉马币,一连两天共贬值了3.33%。再查看双休假日两天,经过休息调整之后,11月14日(星期一)中午12点半兑换率为4.3093令吉,跌幅为2.60%,特朗普效应已大大减低了。

货币市场担忧

在竞选总统期间,特朗普发表许许多多令世人惊心动魄的政策性言论,人们认为那是政治不正确的言论,不足以治理世界大国,主要媒体对他的报道和评论都是负面的。世界舆论预测“政治正确,民调声望企高”民主党的希拉丽必然中选。哪知成绩揭晓,没有从政经验的特朗普竟然脱颖而出,大热倒灶的希拉丽虽然赢得了普选票(张木钦称之为“小票”),却输掉了选举人团(Electoral College)的“大票”,希拉丽的“美国第一个女总统”梦破灭了。

国际金融界的分析认为令吉(及其它亚洲国家的货币)汇率大幅下跌是特朗普选举胜利的效应所致,货币市场担忧特朗普就任美国总统后的美国财政与货币政策将会大事更动,担心没有“过往记录”可循的特朗普入主白宫后,施政方针和现任的奥巴马南辕北辙,损害贸易伙伴的利益,引发全球贸易战。

注重国内经济

从竞选纲领来看,特朗普注重国内经济增长,明确提出将美国年均经济增速提升到3.5%以上的目标,主要通过全面减税、放松政府管制、发展基建及传统能源等措施来拉动经济增长。与此同时,特朗普将美国当前经济困境归咎于自由贸易协定,倡议以“美国优先”为旗号推行贸易保护主义,以期推动制造业岗位回流美国。

最令投资者担心的是特朗普的贸易保护主义色彩,给全球贸易和经济增长带来风险。特朗普宣称要就北美自贸协定重新谈判,退出跨太平洋伙伴关系协定(TPPA),对进行“不公平倾销和补贴”的国家征收高额惩罚性关税,甚至威胁退出世贸组织(WTO)等。这些都是不利于贸易伙伴国家的措施。

对马来西亚而言,打从实施汇率自由浮动开始,马币汇率由市场供需情况决定,今年1月15日马币曾下滑至4.42505令吉,2015年9月29日也一度跌破4.45800。自由浮动汇率货币市场本来就难免会有动荡不靖的情况。

特朗普胜选是民调预测失准,市场因而反应过于失常。历史事实是,总统候选人在竞选时抛出的主张和胜选后的具体施政情况并不完全一致,汇市将随着具体施政的情况而起落,特朗普意外中选所带来的效应将随着时间而式微消失。

投机活动冲击

本来,国家银行刚发布了今年第三季的国际收支账项,展示我国共有60亿令吉盈余,等于国民总收入的2%,我们应该对马币的汇价有信心才对。无奈,国际金融深受无本金交割远期外汇(NDF)交易市场的投机活动所冲击,网上又广泛流传许多对大马不利的信息,如:1MDB,内需不足,家债庞大,外国游客锐减,生产力低等。此类信息,似真似假,加深了特朗普效应所造成悲观情绪,久久不散。马币将会与其他货币一样,处于弱势。

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