特朗普当选 中国保增长 民粹续高涨
高盛2017年6首选交易

(纽约19日讯)在特朗普宣誓就任美国总统、中国致力于保增长以及欧洲民粹主义持续高涨的新一年里,想要知道该如何投资吗?

高盛来为你指点迷津,该集团全球宏观和市场联席主管(Francesco Garzarelli)率领的团队在客户报告中,公布了首批2017年首选交易建议。

这6个首选交易中,有一些是延续高盛已有的强烈推荐,其它一些则是全新观点。

值得注意的是,高盛近期未来一年的交易建议表现不那么尽如人意。

2016年在市场动荡中开启,高盛于“情人节”之前就放弃了六个顶级推荐中的五个。

1.民粹续抬头 美元成赢家

还记得2016年最有共识的投资建议之一——大肆宣扬的政策分化交易策略吗?

它又回来了,但有一些变化。

推荐该交易的理由目前根植于政治考量;主要来说,就是横扫全球的民粹主义浪潮。

“在美国,情况在朝着有利于美元的方向发展,财政刺激的可能性加大、贸易保护主义和移民管控加强,所有这些加在一起都是会导致通胀的组合,此外,还存在货币政策进一步收紧的环境。”

“在欧洲,有关英国脱欧流程的不确定性持续发酵,有可能拖累英镑,同时一连串的政治事件,包括意大利在12月4日围绕宪改的公投后,可能造成的政治余波以及法国、德国和荷兰的大选,都会拖累欧元。”

高盛策略师预估,相对于等权重的欧元和英镑货币篮子,美元将上涨10%。他们建议,如果美元下挫5%,则退出 。这意味着在12个月的预测区间,欧元兑美元将跌至平价,英镑/美元将跌至1.14。

该交易的主要风险,将是欧洲央行减码以及英国推迟触发第50条款启动退欧流程。

2. 人民币兑美元续有序贬值

高盛预计,中国人民币兑美元的有序贬值政策,将在2017年得以继续。

高盛策略师建议,做多12个月无本金交割远期合约,预计美元/人民币将触及7.07,有可能进一步升至7.30。如果美元跌至6.75,该团就会选择平仓。

“中国汇率机制的根本困境在于,在美元上涨的环境下,维持CFETS货币篮子稳定需要美元/在岸人民币大幅走高,但这带来的风险将是资本外流再度恶化。”

“我们的基准情形假设是,受国内压力驱动,以及在美元走强的背景下,美元/人民币中间价继续逐步上行。”

过去一年,美元/人民币累计上涨了7.5%;汇率升至7.30所需要的升值速度,实际上暗示美元在未来12个月的涨幅得缩小。

3.买入正确新兴货币

策略师建议,做多巴西雷亚尔、俄罗斯卢布、印度卢比和南非兰特组成的等权重货币篮子兑韩元和新加坡元。后两种货币常被用作投资者寻求以另一种方式做空中国敞口的代理。

“预期回报率在14%左右,包括约7%的利差(年化)和7%的价格回报。”

4.观察免受增长干扰新兴市场股

“观察整个新兴市场的股票,我们发现巴西、波兰和印度带来免受新兴市场增长复苏势头干扰的机会,特别是对中国增长或美国贸易政策的曝险绝缘。”

高盛建议买入等权重、未对冲汇率风险的股指篮子,由华沙股票交易所总回报指数、巴西Ibovespa圣保罗交易所指数、新加坡NSE Nifty 50指数构成,目标是增长20%,如果该股指篮子从当前水平下挫10%,则退出投资。

5.押注美国盈亏平衡通胀率

糟糕!高盛去年同一时候推荐该交易,但很快失败了。

策略师再次建议,投资者做多美国10年期盈亏平衡通胀率。

该团队预期,美国国债的名义殖利率与通胀挂钩的美国国债殖利率之间的利差,将升至230个基点;如果跌至160个基点,将退出该仓位。

6.做多欧洲股息增长

高盛最后一个顶级交易建议是:通过欧元区斯托克50指数2018年股息期货,在外汇对冲头寸中做多欧洲股息增长。

该团队表示,鉴于2018年并不远,该交易没有太大久期风险,股息增长应当很快就一目了然,通常在第一季度末,欧洲有70%-80%的公司会宣布派发股息。

南洋商报官网 | Nanyang Siang Pau Official Website
南洋商报有限公司版权所有 | Copyright © Nanyang Siang Pau Sdn Bhd
Solution Powered by