杨忠礼机构
洋灰产能仍过剩

目标价:1.70令吉
最新进展

杨忠礼机构(YTL,4677,主板建筑股)截至9月30日首季,净利按年下滑25.81%,报1亿5033万令吉或每股净利1.44仙。 

同时,营业额也按年减21.5%至34亿9215万令吉。 

该公司向马交所报备,除了建筑和酒店业务表现不俗,资讯科技与电子商务、洋灰生产与贸易、产业投资及发展、管理服务及其他,和公共设施业务,都表现不佳。 

行家建议

杨忠礼机构首季1亿5000万令吉的净利,低于我们和市场预期,分别仅占全年预测的15%和14%。

预计会在未来增加派息,我们认为,2017财年整体派息达每股12仙是可以实现的。

基于购电协议(PPA)在2016财年到期,电力业务的贡献下降,符合预期。

不过,由于价格竞争以及较低的销售量,洋灰业务贡献下跌,并比我们的预期还要差。

据我们了解,洋灰现有产能过剩的问题,预计会持续到明年上半年,我们不认为最遭的情况已过去,任何大型基建项目的延误,都将影响该集团的净利。

因此,我们维持“守住”评级,目标价在1.70令吉不变。

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