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嘉登送红股还被责问/万年船

曾经籍籍无名的嘉登(GADANG),近两年来业绩大起,股价也大放异彩。这只受到冷眼前辈青睐的股票,证明了好股不怕等,哪怕是一等就等了5年,还是连本带利的赚了几番。

在11月3日的股东大会和特大,公司顺利通过股票分拆,4送1红股和4送1凭单,以及雇员认股计划。本来,这是一件皆大欢喜的好事,不过,一些小股东似乎不大以为然。



原来在去年,有小股东询问公司何时会派红股以奖励股东,当时的董事部以公司业务为重,暂时没有这个念头来回答股东,不料才过了一年,红股和分拆计划接连出炉,让每年出席股东大会的小股东感到失望。

董事部坚持说去年的答案是会酌量,而不是不考虑,因此小股东会错意了。

该名小股东甚至还要求查看去年会议纪录以证清白。

该项争论当然是不了了之,不过,小股东也带出另一个会议特点,那就是,嘉登的股东会议,似乎由独立董事较主动来回答股东询问,这是上市公司很少见的现象。

很显然的去年回答红股问题者也是独立董事,因此,该名小股东觉得他被误导了;所谓不在其位,不谋其事,以后这些问题应该由公司董事经理来答。



反对独立董事认股

虽然董事部认为他们是一体行动,谁都可以回答问题,不过在这环节以后,我们发现到独立董事比较收敛,不再主动回答问题,而董事经理和主席也自然而然的多了发表的机会。这可能是大多数小股东希望遇到的吧。

同样的,在雇员认股计划中,由于该计划开放给独立董事,引起一些股东不满,觉得独立董事不是雇员,而且身分应该保持独立,虽然投票的结果是议案还是通过,不过,反对独立董事认股计划的票数高达12%。

最令人意外的是,反对公司董事经理丹斯里郭安和其千金认股计划的票数高达41%,值得让这位掌舵人深刻反思。

本周股东大会焦点

屠妖节假期过后市场有点冷淡,11月7日是世康(SCICOM)的股东大会,8日和9日则有两个股东特大,分别是OCK集团(OCK)和富达(PRTASCO),前者是寻求股东通过其越南两亿令吉的大收购,后者则是4送1红股计划而已。

11日是鹏尼迪(PLENITU)的股东大会。自去年以每股1.25令吉收购NOMAD集团以后,公司似乎沉寂下来,股价也从当时(注:当时是以1股鹏尼迪价值2.50令吉换购2股NOMAD集团)的2.50令吉,慢慢跌到现在的1.75令吉。选择换股的NOMAD股东,似乎无法从收购中得益。

此外,奇新(KHEESAN)追随母公司伦敦食品(LONBICS),选择在柔佛工厂处召开股东大会,而且时间是11月11日早上8点,看来是怕了吉隆坡小股东去年的不满轰炸。相信住在吉隆坡的小股东会锲而不舍,继续到柔佛施压。伦敦食品则在12日同样地点召开股东大会。

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行家论股

【行家论股】嘉登 明后财年盈利看涨

分析:达证券
目标价:42仙
最新进展:

嘉登(GADANG,9261,主板建筑股)通过子公司,接获马电讯(TM,4863,主板贸服股)旗下TM Technology Services私人有限公司颁发的数据中心建造合约,价值2.8亿令吉。

根据文告,嘉登将负责为客户在雪州赛城的巴生谷数据中心项目(KVDC),设计及建造第2大楼。
 

行家建议:

嘉登终于获得今年首个新合约,使公司未完成订单增加至13亿令吉左右,这相当于2023财年建筑业务营收的5.1倍。

我们认为,新合约也标志着公司首次涉足数据中心建设项目,扩大了其借助不断增长的数据中心前景展望。

我们预计,若税前赚幅在5.5%,上述合约将贡献约1170万令吉净利。

我们修改了公司的进度入账,并将2024财年新合约预测,从之前的1.5亿令吉,上调至3.5亿令吉。 

不过,我们预计,合约要从2025财年起才贡献大量盈利,并将2025和2026财年盈利预测,分别调高20.1%和52.8%。

考虑到公司身为大型基建项目如槟城轻快铁和捷运3(MRT3)的有力候选者之一,以及新进军数据中心的潜在扩张,将其建筑业务的本益比估值,从10倍提高至15倍。

由于公司市值较小,估值相比双威建筑(SUNCON,5263,主板建筑股)19倍本益比折价20%,也算合理水平。

综合上述,我们将目标价从原先22仙,上修至42仙,评级则升至“持有” 。

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