（吉隆坡21日讯）经济学家认为，官方估计大马明年国内生产总值（GDP）增长4%至5%，是务实的预测，但外围因素仍是我国最大的下行风险。

根据《2016/2017年经济报告书》，政府对于明年经济增长实际预测为4.6%，而今年则是4.2%。

艾芬黄氏投行首席经济学家陈秋隆对《南洋商报》表示，根据国际货币基金（IMF）预计，明年全球经济好于今年，相信我国明年经济增长4.6%的官方预测是务实的数据。

“目前，我预测，大马明年经济增长表现会更好。不过，基于英国脱欧和中国经济放缓的可能性，外围因素仍是唯一的风险。”

尽管如此，他相信，部分预算案措施将有助于推动私人消费，而政府推出的基建工程，亦有助于提振经济增长。

他因而预测，明年经济增长料达4.4%，比官方的4.6%略低。

美国数据向好

同时，丰隆银行债券与经济研究经理钟艳屏也认为，在预估全球经济环境转好之际，大马明年可以达到4%至5%的经济增长预测。

“虽然目前情况不明朗，但最近的全球经济数据却显示正面迹象，这包括美国本月公布的数据向好，而中国经济也趋稳。”

她说，目前全球市场的下行风险已稍微减少。

内需仍是主要推手

然而，资深经济学家暨中总社会经济研究中心执行董事李兴裕则认为，官方预测明年GDP增长4.6%属于偏高水平，因为国内外环境仍面对挑战。

“我认为，若把明年经济增长预测放在4%至4.5%的水平，与今年经济预测一样，会比较务实。”

他补充，保守估计明年实际GDP增长为4.3%，高于今年的4.2%。

李兴裕说，由于全球经济增长疲弱及脆弱，任何经济事件及政策风险预期的转变，都会影响经济，所以大马经济增长展望仍是一个未知数。

同时，他指，虽然内需仍是主要推动力，但预计会分别在今明年放缓至4.9%和4.5%。

“虽然收入增长、派发现金或一马人民援助金（BR1M），以及降低雇员公积金纳税率，将可扶持消费者开销，但持续进行的合理化补贴行动，将会带来通胀压力，进而影响开销。”

此外，他们预测明年私人消费增长5.3%，低于官方预测的6.3%。

明年3%财赤目标可期

经济学家普遍认为，归功于油价复苏，因此，看好政府能够把明年的财政赤字降低至3%的目标。

针对官方预测的明年平均油价每桶45美元，钟艳屏表示，这是略显保守的预测，亦意味着政府的收入仍有上升空间。

油价上看50美元

她预测，明年平均油价将处于更高的50美元。

在油价回升之际，她相信，政府可达到明年3%的财政赤字目标。

不过，陈秋隆则指，政府收入的官方预测符合预期，但行政开销高企，将会对财政赤字目标带来风险。

他解释，若是政府收入减少，行政开销高企将会造成压力。

“假设全球经济放缓，将会影响直接税收，如个人及公司所得税，因为这和经济表现有密切关系。”

尽管如此，他说，若是经济维持良好表现，3%财政赤字可达标。

巩固财政保长期稳定

李兴裕指，预算案选择以财政稳定为先，避免让大马的主权评级面对下修风险，这能够确保我国经济长期稳定。

他说，预算案并没有通过庞大开销来刺激经济，也没有提出一些短期的权宜之计，而是选择走向长期经济稳定的计划。

他补充，由于政府把明年财政赤字目标放在3%，意味着将继续进行财政巩固计划。

同时，他表示审慎的预算开销，并不一定有损经济，最重要的是如何分配及运用拨款。

2020平衡预算考验

不过，由于政府小幅削减赤字，李兴裕相信，要在2020年达到接近平衡预算案的难度更高。

早前，政府设下目标，要把财政赤字在2020年时降低至0.6%，这是根据2016至2020年之间平均油价70美元作出的预测。

“若是油价维持在低位，政府或须提高消费税率，或积极削减开销，特别是行政开销，才能达到预算平衡。”

须减少行政开销

同时，李兴裕也认为，政府必须重新调整不断高涨的行政开销，以便与政府的收入同步。

他说，除了合理化补贴之外，还可以控制其他庞大的行政开销，如薪金、退休金、供应及服务。

“政府必须有政治意愿，解决公共服务领域规模臃肿的问题，同时大幅改革公务员退休金制度，确保政府的财政永续。”

“双赤字”风险低

陈秋隆表示，在预测明年全球经济增长之际，相信可带动我国的出口业，特别是电子与电器产品（E&E）出口。

“即使商品出口下跌，但我相信非商品出口的增长将可支撑经济，因为美国和中国的需求仍高企。”

因此，他认为，出现“双赤字”的风险很小。

不过，李兴裕认为，假设商品收入持续令人失望，就会出现来往账项赤字的风险。

尽管如此，李兴裕也强调：“只要来往账项赤字不属于持久性质，占GDP的比重也没有超过5%的恶化趋势，我们无需过于惊慌。”

他补充，假设来往账项赤字是由生产投资及提高产能所引发，而非由需求过量而导致，也不会对国家造成伤害。

“尽管如此，‘双赤字’是投资者的禁忌，因为他们担心面对持续性预算赤字、债务高企及来往账项赤字的国家，会出现经济失衡的征兆。”

所谓“双赤字”，是指一个国家同时出现财政赤字以及来往账项赤字。