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限产可否救石油经济?/叶得利

由于国际油价跌势在短期内难以反弹,各行各业的景气下跌,裁员风已经吹到与油气相关行业及涉及服务油气行业的信息科技企业。

根据油气行业报道显示,一些全球大型石油交易商都在隐喻,石油输出国组织(OPEC,油盟)在近期将达成的减产协议,不太可能让现今的原油实际供应出现大幅下滑。



这意味着今年底至到明年中旬的一段时期内,原油市场仍然难以让供求市场达成。

自从油盟在9月28日就限产协议达成一致后,油价已稳定在约每桶50美元。

但是也有消息称,油盟成员国利比亚及尼日利亚的产量有上升现象,限产协议的有效性足以使市场怀疑。

为了让市场更快恢复平衡,油盟于9月28日在阿尔及尔会议上同意减产到每日3250至3300万桶。



从供应与需求市场的发展而言,在油盟和其他主要产油国正在努力达成限产协议,以便缓解原油供应过剩问题之际,这样的举措会导致另外一种反效果。

逾4兆项目搁置

那就是国际石油项目的投资锐减,将导致最终原油供应不足,并酿成石油经济危机。

根据世界能源会议上的讨论文告指出,目前全球约有1兆美元(约4.17兆令吉)的石油项目已经取消或推迟。

由于油价自2014年以来已经跌去一半至每桶50美元左右,许多相关公司已经纷纷削减项目预算,油气业也开始裁员。

全球若有高达1兆美元的大型项目被取消或推迟,这对产油国经济体的可持续发展是个大问题。

也许市场人士不应该对油价的反弹有太多期望,原油供应的限产协议基本上,不会在明年之前对原油的实际供应产生任何影响。

这主要是因为油盟的下一次供应政策制定会议将于11月30日在维也纳举行,届时要调整2017年以前的船货装运合同已经太晚。

3年内游走55至70美元

目前,有些预测是国际油价在2020年前将位于每桶55至70美元区间。

一般上的一个油田项目开发,需要数年时间的勘探启动后才可以开始产油,比如在今年决定开发的一处油田项目,意味着要到约2020年甚至更久,才会开始实际产油。

行业数据显示,油气项目的投产平均周期需要约38个月,成本共计221亿美元(约922亿令吉)。

由于油盟在石油行业中扮演着类似于中央银行的角色,许多油气集团根据油盟的生产大蓝图,对油气业的投资进行规划。

平衡供需恢复投资

国际能源署(IEA)在2016年中期研究报告中预测,从2018年起石油需求将超过供应,届时油价会呈反弹态势。

但是也许这一些尚言之过早,因为全球经济体的经济复原程度不一,对石油的实际需求还无法稳定下来。

按照各石油集团的行业估计,若世界经济在这几年能够逐步转好,2020年底之前供应和需求将相对比较平衡。

供应也许会领先需求,因为未来几年将有一些新油田加入投产,美国在页岩油方面的技术区域成熟,促使页岩油可以在几个月内被开采出来。

因此,限产协议若能让石油供求市场趋于平衡,让油气项目投资得以进行,石油经济和就业得以恢复,那么限产协议对全球经济的回温增长就有意义。

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石油经济危在旦夕/叶得利

虽然石油输出国组织(OPEC)和俄罗斯等盟国,同意在5月和6月减产每日970万桶(相当于全球日供给量的将近10%),油价却也上涨了不到5%,比起年初更下跌了60%。

如今,中国作为全球最大石油进口国是个例外。由于中国比其他国家更快的走出疫情,数据估计显示本月中国炼油厂的原油加工,将比起上月高出10%。



虽然中国经济正在努力复苏,但无可否认,海外市场沦陷对于中国出口贸易经济而言是个大挑战。

此外,当前2019冠状病毒病疫情与国际原油的供应过剩,导致油价暴跌,国际能源企业也只能继续忍受低位的国际油价。

美国从德克萨斯州到怀俄明州,页岩盆地作业的油气公司目前也是呈现负债累累的财务状况。

有数据显示,许多能源企业以油气蕴藏做为贷款担保,估计银行总贷款超过2000亿美元(8640亿令吉)。

随着能源销售收入的大减,这些能源企业的资产价值缩水,这可能导致这些能源无法偿债。



页岩油复苏至关重要

页岩油气领域对于美国经济复苏很重要,若情况没有好转,那些给予抵押贷款的银行将面临违约风险,能源企业资产将被迫在市场折价销售。

另外,欧盟在上周同意推出5000亿欧元(2.37兆令吉)的纾困计划,籍此支撑欧元区受到疫情重击的经济。

其中,欧洲投资银行将以2000亿欧元(9460亿令吉)贷款给困难企业,而欧元区纾困基金也将提供2400亿欧元(1.14兆令吉)的成本低廉信贷。

与许多国家一样,面临欧洲经济的陷入衰退,这些巨额的纾困计划对于如何有效的提供融资,以达到真正的协助经济复苏仍然悬而未决。

这样的巨额纾困支出在欧盟难以获得内部一致赞同,毕竟这是一场财政巨额赤字的纾困支出,欧盟也可能在向成员国提供紧急信贷时附加一些条件。

德国和法国立场坚定,而荷兰持反对意见。后来,通过德国总理默克尔的协调,最终为该巨额纾困计划达成铺平了道路,目前就差欧元区各国领袖的未来几天内批准。

欧15.1兆纾困冠全球

欧盟的这场纾困计划是确保欧盟成员国,包括重灾区意大利获得经济资助。上周意大利总理孔特曾声称,如果欧盟无法团结对抗新冠疫情的欧元区的大流行,欧盟的存在将面临严重威胁。

相对的是,目前意大利与中国在抗疫情方面的合作,似乎显示了欧盟对意大利的关照不足。

早前在面临疫情的大流行加速之际,欧盟成员国之间难以达成一致的意见,特别是就经费、医疗设备与药品、边境管制与贸易限制等议题,仍然无法达成一致。

欧盟的纾困方案使得欧盟对疫情的整体财政纾困方案,经济刺激规模达到3.2兆欧元(15.14兆令吉),这高于美国的总额2.2兆美元(9.5兆令吉)的财政刺激计划,目前为全球最高。

但是,这些计划的实施尤为重要,政府将如何达到有效的、真正对点的经济刺激方案是关键。

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