合股创业最怕面对当生意渐上轨道时，股东之间对未来的发展有着不同的意见，结果因为意见不和而拆股，造成彼此的利益都严重受损。

一旦面对如此处境，该如何应对？有什么方法能让彼此有较好的结局？

小周、肥李与阿成在15年前开始工业化学供应事业，经过几年的努力，公司已发展到每年近2000万令吉的生意额，税后盈利都在10%以上。

小周现年42岁是名化学师，年纪最年轻，在公司主要负责产品研究开发与市场策略；肥李是当初公司创立的推手，50岁，在公司内主要负责销售及参与产品研究开发；阿成一路以来负责工厂内的生产及营运，年纪最大59岁。他们的股份各为：小周35%、肥李40%及阿成25%。

搬大厂房与引进新机器

这几年公司销售额连续3年保持在2000万令吉，税后盈利在竞争及营运成本增加下微跌，为应对这挑战，小周提议公司从现有两间半独立厂房，搬去2万方尺的独立厂房，扩大生产线与引进新机器开发高端产品，以让公司能持续成长。厂房投资与购买机器到正式运作，大概涉及约1000万令吉。

小周建议公司今年不再发股息及降低董事费，把重点放在扩展计划上，其余的资金向银行借贷。肥李虽在过去是最为积极推动公司的发展，但在两年前轻微中风后，冲劲已不如以往。对于这次小周的建议，他虽然不不反对，但意愿也不高。而阿成则反对，他从公司退下来退休，不认同这项额外风险，其唯一女儿刚在外国修读医学系，若公司扩展计划进行或将影响女儿的教育费及退休计划。所以，他提议其他股东买下他的股权，要价500万。小周与肥李无法买下阿成的股权，觉得价码过高，他们认为最高应是250万。

开会上起争执

因为大家意见不同，导致最近在开会上有了争执，肥李建议小周把扩展计划搁置，继续以过往的方式经营及分配股息。小周却认为如果不在这时扩展，公司在未来将逐渐失去竞争优势，甚至会被市场淘汰。因此，小周尝试说服肥李拿下阿成的股份，他俩继续合作。

经过几轮的开会讨论后，小周最后在缺少强力支持下搁置了其扩展计划，不过，小周也开始思考如何解套现困境，以让公司朝更好的方向发展。

5个思考面向

类似的问题在国内很多中小型企业都面对，有些甚至因意见不和而拆股，造成大家利益都严重损失，哪该如何让企业永续经营？笔者现以小周的情况提供以下5点建议：

1.大家须对公司的估值拥有共识，包括资产估值、未来盈利能力估值与本益比等共识，而这估值的方式不是为应付当下，是为未来做准备。

以小周公司为例，较易取得共识的公平做法是，无论是阿成卖给其他股东，或其他股东卖给阿成，其股值方式应是一样的，甚至面对外面的投资者，股价方式也一样。因此，虽扩展计划搁置，但小周不妨与其他股东讨论未来5年企业估价的方式，可考量引进第三方的投资者。

2.有了估价共识后，如何买进如阿成的股份就能从多方下手，包括预先建立储备金、分阶段购买股权、以公司底下资产转移等等的方式。

3.立下股东间的股权买卖合约条款，明确的说明买卖的条件及方式。例如，股东间的转让、第三者的转让、转让过程的条件与程序等等。

4.像肥李及阿成因为健康与年龄的关系，他们随时会面对死亡的可能性，这时候应一并把这万一的风险处理好，——突发事件发生后，如何保障各自家人的生活保障。

5.需建立公司系统化制度，要有效的呈现企业价值、企业内部的制度必须系统化，尤其当要出售或转让第三方时更为重要。如此，未来如果有上市的机会，系统化的制度将让原有股东的退场更为容易及有高价值！

思维重点:所有的规划须预先准备，不是等到出让股权时才讨论，这会让谈判与讨论逼入死角，失去弹性的处理空间。