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展延推介数项目
双威销售目标砍至11亿

(吉隆坡14日讯)双威(SUNWAY,5211,主板产业股)管理层宣布将2016财年的房地产销售额目标从14亿令吉,削减至11亿令吉。

在分析员汇报会上,双威管理层表示,下调销售目标主要是因为集团展延旗下数项目的推介日期,将原定本财年推出16亿令吉的发展总值(GDV)项目,降至仅8亿令吉。



展延推出的项目包括总值4亿令吉的双威Geo Residences 3,以及总值2亿令吉的Velocity办公室项目。

此外,双威依斯干达所推出项目也有所更动,原先推出的是住宅项目,但已改为先推出零售商店与办公楼。

双威Geo Residences 3延迟的原因是公司计划在双威Geo Residences 1和Geo Residences 3之间建造人行道,连接住宅区和商业区。

此外,双威考虑到Velocity办公室的未来价值,决定将Velocity办公室,转为产业投资资产,做为长期投资的一部分。

双威在第三季录得1.92亿令吉的新销售额,提高首9个月的销售额至8亿500万令吉,占管理层新目标的73%。



该集团计划在末季将推出总值2.45亿令吉的项目。

双威管理层预计在明年推出发展总值达20亿令吉的项目,因为部分项目已从今年展延至明年,地点则分布在South Quay、格拉那再也、槟城、柔佛和中国。

券商下修2年财测

随着双威管理层降低销售额目标,MIDF研究分析员也下修本财年的销售预测至11亿令吉,同时也分别削减2016与2017财年盈利1%和1.2%。

“我们估计管理层的安排不会对盈利带来显着的影响,因为展延日期不超过1年。”

MIDF研究维持对双威“中和”的评级,并根据分类加总估值法(Sum of parts)维持目标价在3.25令吉。

安联星展分析员表示,尽管双威管理层展延项目推介,但仍可依靠其他业务如房地产发展、房地产投资和建筑业务,弥补经济不景气带来的影响。”

此外,双威也很重视拥有持续收入的业务,如酒店、医疗中心、零售商场和办公室。

“由于近来没有任何上调评级的催化剂,加上房地产市场充满挑战,我们维持双威“守住”评级,并维持目标价2.90令吉。”

艾芬黄氏投行分析员补充,双威选择不脱售Velocity办公楼,主要因为管理层看好该办公楼的长期潜能。

“长期来看,该办公楼的价值将水涨船高,因为楼下就是百货商场,同时也连接捷运第1路线。”

双威闭市时报3.06吉,平盘挂收,成交量达66万8400股。

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双威医疗发4亿回债 分析员:定价偏高

(吉隆坡22日讯)双威(SUNWAY,5211,主板工业股)旗下双威医疗(Sunway Healthcare Holdings)发行债券集资4亿令吉,而马银行投行认为,尽管该公司业务和信用状况良好,但本次债券定价偏高。

马银行投行分析员指出,双威医疗本次发行3年期和5年期的永续回教债券,总共集资4亿令吉,高于原先的目标3亿令吉,同时获得大马评级公司(MARC)给予“AA/稳定”的评级。

“本次3年期和5年期债券的收益率,分别为3.85%与4%,而这个定价,比起初次定价指引时的下限还要低5到7个基点,只比定价当天大马公债(MGS)的闭市收益率高25个基点。”

限制价格上涨

分析员认为,虽然双威医疗的业务和信用状况良好,但这个高定价将限制相关债券在次级市场的价格上涨空间。

“双威医疗新债券的定价接近‘AA1/AA+’等级,比其现有评级高一档。无论如何,我们了解到,相关债券的需求很强,绝大多数由基金经理和保险公司认购。”

同时,该分析员指出,双威医疗新回债的最好比较对象,应该是柔佛医药保健(KPJ,5878,主板保健股)发行的债券,MARC评级为更低一档的“AA-”,但前景“正面”。

“对比之下,双威医疗的信用指标更好,负债率较低且现金流更强,同时营运赚幅也更高。柔佛医药保健则拥有更高的市占率和更大的病床容量。”

分析员表示,虽然双威医疗回债定价高,但对比柔佛医药保健和公债的25至30个基点差值,也不算过高。

“尽管高定价限制了双威医疗回债在次级市场的涨价空间,但相信大多数投资者都愿意持有至到期为止。”

他补充,打上永续标签的医疗企业债券,接下来的市场需求预料会保持强劲。

双威医疗是双威和新加坡政府投资公司(GIC)共组的联营企业,在大马和新加坡经营医院及医疗保健服务。该公司是大马境内的第4大医院集团,拥有3家医院和1158张病床位,市占率估计为6%。

此前有消息指出,双威预计在2027年,将双威医疗分拆上市,届时后者或将成为大马史上估值最高的首次公开募股(IPO)。

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