（吉隆坡2日讯）发展商上半年业绩改善，加上新财政预算案的正面预期和降息等利好激励下，产业股的投资情绪转好，肯纳格投行研究将产业领域评级从“减持”上调到“中和”。

肯纳格投行研究主管林芬洁在分析报告中指出，无疑产业市场现更具挑战，但该行所检视的发展商却展现从萎缩市场中，继续抢占市占率的能力。

所检视的大部分发展商也达到她之前预设的标准，所以上调该领域的评级。

林芬洁8月初分析报告中指出，次季发展商的业绩表现非常重要，并将基于2条件，决定产业领域的评级。

第一个条件是发展商上半年的销售额满，必须达到全年预测40%。第二个条件则是未结账销售额必须能够支撑公司盈利表现超过1年。

根据林芬洁的分析报告，2016财年次季内，仅25%发展商即UEM阳光（UEMS，5148，主板产业股）、实达集团（SPSETIA，8664，主板产业股）和华阳（HUAYANG，5062，主板产业股）销售表现不达标。

其余33%发展商符合预期，包括金群利集团（MATRIX，5236，主板产业股）、马星集团（MAHSING，8583，主板产业股）、绿盛世（ECOWLD，8206，主板产业股）和马资源（MRCB，1651，主板建筑股），次季销售动力都有强化。

她解释，上述发展商次季推介了更受欢迎的可负担大众房产，且下半年内将继续推出类似产品。

“另外33%的发展商，即IOI产业（IOIPG，5249，主板产业股）、双威（SUNWAY，5211，主板产业股）、UOA发展（UOADEV，5200，主板产业股）和吉星（CRESNDO，6718，主板产业股）表现则超越预期。”

上述发展商接下来将继续推出更多可负担房产，且还给予更多购屋优惠。

另外，林芬洁说，尽管产业领域截至次季内，未结账销售额平均仅能支撑公司盈利表现1.3年，低于去年平均1.5年，却与首季表现持平。

业绩好坏没影响股价

无论如何，林芬洁说，发展商业绩出炉后，无论表现高或低于预测都无法影响股价，显示出市场情绪现已超越基本面。

因此，基于贷款谨慎、人口结构改变、负担能力仍有问题等因素，都让房市前景黯淡。

她说：“我们仍相信，产业领域还在进行结构改变，销售动力比起2010年至2014年缓慢，产业价格未来也将转弱或持平。”

且新财政预算案可能只能激励情绪，无法改变市场实际基本面，进而带动整体产业领域评级上调。

提高公积金第二户头更有效

尽管产业领域最近情绪受激励，但林芬洁认为，未必推动产业领域进入牛市，也未能解决负担能力的问题。

针对政府重新批准发展商利息承担计划（简称DIBS），她认为几率不高。因为是发展商将把成本纳入房屋售价，因此推高房价。

且DIBS只帮助购屋者负担建筑期的利息供款，无法解决没有能力取得贷款的问题。因此她认为，改变首购族贷款评估方式，和把公积金第二户头比率从30%提高到40%更有效。

无论如何，她说，国家银行需时研究首购族贷款评估方式，长期内对银行领域风险的冲击；公积金则与激励房市未有明确的直接关系。