（吉隆坡9日讯）鉴于监管环境变得更加宽松，市场人士乐观看待电信领域的前景，且盈利和股息派发基本保持稳固，同时看好马电讯（TM，4863，主板电信与媒体股）和天地通数码网络（CDB，6947，主板电信与媒体股）。

肯纳格投行研究分析员点出，以目前的进度来看，政府预计将在今年次季透露或出台5G双网络模式政策。

这也意味着各个移动营运商，将在股权A或股权B之间做选择，而目前正处在过渡期，即从原先的单批发网络模式，转至双批发网络模式。

选择股权A的营运商，将完全接管国家数字公司 （DNB）现有的第一个5G网络，而股权B将开发新的第二个5G网络。

目前主要电信公司已签署有条件股份认购协议（SSA），预计会在今年4月完成协议，届时电信公司将共同拥有DNB的 70%的股权。

展望未来，鉴于电信公司现在需要支付5G接入费，因此，不排除会通过兑现化的方式从中牟利，而这也有助于为疲软的平均用户收入（ARPU）提供支撑。

凡是使用5G接入的电信公司，每年都需支付最少2.88亿令吉的目标容量费用，同时，政府还禁止相关电信公司把费用转嫁到消费者身上。

有鉴于此，电信公司调整了5G计划，当中包括分层速度和上限、5G数据配额，以及超过使用后的限制制度等公平使用政策。

为了追求高速度，消费者可能会把配套升级，也正因为如此，分析员乐观看待ARPU将在今年复苏且保持稳定。

分析员点出，尽管难以从零售渠道寻求更大突破口，不过，有望在企业领域寻得更长期的套现机会。

这是因为电信公司目前正鼓励企业实施利用5G系统，其中包括套用在工业4.0解决方案上。

当然，解决方案将重点关注在农业科技、智慧城市如集成建筑管理软件等，还有就是明讯（MAXIS，6012，主板电信与媒体股）近期与亚马逊网络服务（AWS）签订的合作协议，推动集成解决方案。

“我们认为，随着电信公司扩大5G产品和解决方案，2024年企业销售额可能会有所增长。”

Unifi或成颠覆者

尽管马电讯的Unifi移动电信加入，让市场份额有所变化，不过，前三名的参与者可能会继续保持稳定，主要是用户增长吸引力有所走高。

分析员表示，之所以会这样认为，主要是Unifi移动电信的后付配套较低，为39令吉到99令吉，而其他移动电信的后付配套大约在60令吉到139令吉之间。

“考虑到价格和马电讯的优质网络，兴许会从Umobile手中夺取一些市场份额。”

根据OpenSignal截至2023年9月的数据，Unifi移动电信荣获多个奖项，包括5G下载速度和覆盖方面领先对手。

“考虑到理性竞争，我们预计2024年三大移动电信，即明讯、天地通数码网络（同公司但拥有两家移动电信），市场份额将保持稳定，而最有可能份额被吞噬的，则是Umobile 的份额。”

净利与股息一致

鉴于更加温和的宽松政策，分析员看好相关领域的净利表现和股息派发将会保持一致，同时乐观看待天地通数码网络和马电讯的前景表现。

分析员看好马电讯，主要是在数字化转型、物联网（IOT）扩散，、以及有人工智能集成等当前趋势作为支撑。

此外，公司还受益于国家数字网络计划（JENDELA），即开拓更多项目，以及通过超大规模数据中心，来增加收入。

至于天地通数码网络，则是因为合并带来的协同效应涌现，以及公司的净现金收益颇强，意味着有能力支付更稳定的股息，且公司有更强大的定价能力和经济规模。