（吉隆坡1日讯）大马通讯与多媒体委员会（MCMC）重新分配频谱的各电信业务费用普遍低于预期，分析员看好数码网络（DIGI，6947，主板基建股）可从最新频谱分配中受惠，是冲击最小的电信业者。

而亚通（AXIATA，6888，主板贸易股）和明讯（MAXIS，6012，主板贸服股）则无法从中受惠。

根据MCMC宣布的900MHz和1800MHz频段的频谱预付费用，明讯和天地通需要支付8亿1680万令吉，数码网络则需支付5亿9850万令吉，以及U Mobile5亿350万令吉。

联昌国际投行指出，上述费用低于预期，仅占该投行预测的45至50%。

另外，明讯和天地通还需缴付7030万令吉的年费、数码网络得缴付5150万令吉、而U Mobile则是4330万令吉。

这些电信公司需在今年11月1日前，支付这些频谱的总额或是首笔款项。

假设业者选择全额支付，对资产负债表的影响仍在可管理范围内，因大马电信业者2016年杪的债务对息税折摊前盈利（DEBT/EBITDA）比例，只会走高0.1至0.2倍。

净利增长逊东盟同行

至于业者2017及18财年的核心每股净利，将滑落2至4%，归咎于频谱折旧费（超过15年的执照），和净利息成本走高（为频谱融资）。

分析员维持领域“中和”的投资评级。

虽然近期领域的价格战已经趋稳，不过分析员预计，市场的竞争依旧，因现有的4名业者已经令该领域“过于拥挤”，且还有新业者WeBe和YES加入战围。

大马移动营运商的交易价，是东盟业者平均的34%溢价。虽然两个地区业者的周息率看齐，但我国业者的净利增长，则是逊于东盟同行。

MCMC：成本不能转嫁消费者

此外，MCMC将采取相同的途径，来重新分配700MHz、2300MHz和2600MHz的频谱，估计会在年杪公布。

以900MHz的频谱费用作为基准，700MHz的价格很有可能会更便宜，估计每10MHz将企于4亿至5亿令吉。

若小型业者，如YES获颁频谱，无疑将改善该品牌的网络，以更强的姿态破坏领域。

针对MCMC重新分配频谱一事，主席拿督斯里哈林沙菲益通过文告澄清，成本将不会转嫁给电讯用户，这也是业者获颁频谱的条件之一。

他说，业者理应提供比现在更便宜的配套给旗下的用户。

哈林补充，其他相关的频谱，如700MHz、2300MHz和2600MHz频谱，也将遵循同样的分配途径。

数码网络频谱加大覆盖率

分析员看好，数码网络可从中受惠，因频谱增加可提升网络覆盖率。

同时，该公司还将在年杪尝试取得诱人的700MHz频谱。

若成功，将能够进一步扩大网络覆盖率，及改善资本开销效率。

基于频谱折旧费和利息成本走高，分析员预计，数码网络2016、2017和2018财年的核心每股净利，会分别滑落6.8%、8.4%和6.1%。

同时，每股股息分别下调至2016财年的21.1仙、2017财年的19.3仙，以及2018财年的18.1仙。

分析员维持“守住”的投资评级，将目标价格下修至4.80令吉。

数码网络今日闭市时处于5.01令吉，全日下跌1仙，或0.2%，成交量为656万3300股。

亚通每股净利跌18.7%

分析员相信，亚通会尝试取得700MHz的频谱。

在纳入频谱费用后，亚通的核心每股净利会在2016财年走跌18.7%；不过，2017财年走扬4.2%，以及2018财年上升11.9%。

根据85%的派息率估算，分析员将2016、2017和2018财年的每股股息，下调至16.5仙、17.2仙和19.3仙，已反映较低的净利预测。

分析员维持“守住”的投资评级，目标价格下调至5.50令吉。

亚通闭市时以5.42令吉挂收，全日下跌7仙，或1.28%，成交量为1118万100股。

明讯3年财测看跌

明讯会尝试取得700MHz的频谱，以弥补流失的频段。

值得注意的是，该公司在700MHz的频谱获得10MHz的频段，在1800MHz则取得20MHz，比目前所持有的分别少了6MHz和5MHz。

因此，分析员认为，明讯在频谱重新分配下，无法从中受惠。

该股今年的每股核心净利料持平，2017财年下跌8.5%，以及2018财年下滑2.9%。

分析员维持“守住”的投资评级，但将目标价格调高至6.20令吉。

该股闭市时处于6.19令吉，全日下跌9仙，或1.43%，成交量为621万2300股。