目标价：4.60令吉最新进展

原糖价格走高和令吉贬值，拖累大马糖厂（MSM，5202，主板消费产品股）截至6月30日次季，净利按年跌70.08%至2367万9000令吉。

营业额则按年扬7.74%至6亿3385万6000令吉，归功于国内和出口市场白糖销量提升。 

行家建议

大马糖厂的柔佛炼糖厂，预计明年底竣工，并节省30%至35%的成本，但该厂将用于竞争激烈的出口市场，我们预计赚幅会较现有炼糖厂低。

此外，大马糖厂刚于印尼设立办事处，该国会是下一个出口焦点。大马糖厂也在迪拜成立贸易公司，负责采购原糖，改善成本管理。

旱灾导致原糖供应不足，预计价格持续升高。原糖以美元交易，成本占该集团营运开销的82%，若令吉兑美元持续走软，该集团的盈利将受冲击。

近期原糖价格走高，加上美元波动，我们预计大马糖厂生产成本在2016财年会涨8%，因此将2016至2018财年盈利预测，分别下调21%、23%及17%，维持“守住”评级，下修目标价至4.60令吉。