财经

若粮食价走高
全利饲料成本将激增

谢松坤

(吉隆坡30日讯)全利资源(QL,7084,主板消费产品股)表示,在令吉兑美元贬值之际,若粮食价格走高,2017财年下半年的饲料成本将会激增。

全利资源董事经理谢松坤在2016财年年报中指,令吉贬值推高2016财年营业额,但却加重进口的原产品成本。



“不过,所幸是粮食价格较低,有助缓冲进口成本增加的压力。”

他指,由于令吉仍疲弱,假设粮食价格增加,进口成本会激增。

同时,这将带动饲料成本增加,并会显著推高2017财年下半年的饲养成本。

“不过,家畜业的一线希望就是鸡蛋价格,预计在整合一年后,会逐渐回到正常水平和企稳。”

此外,全利资源预计,饲料贸易单位赚幅会在2017财年企稳,而贸易量则会增加,因为集团在印尼和越南扩展区域贸易。



因此,集团持续乐观看待2017财年综合家畜业务(ILF)展望。

印尼种植带来贡献

至于棕油业务(POA)业务,印尼种植将带来贡献。

“我们预计,原棕油价格在2017财年复苏,并在介于每公吨2400至2600令吉之间浮动。这将有利于种植业务。”

虽然全利资源预计,炎热的天气效应将持续影响鲜果串产量,但相信原棕油价格向上回稳,将缓冲该项效应。

看好海产产品制造业务

针对海产产品制造(MPM)业务,谢松坤表示,通过新的产能扩充、创新产品、新市场、品牌和价格主导,以及令吉疲弱,集团的产品出口展望希望将持续增长。

全利资源将会继续投入现代化处理科技、研发、产品素质,以及有效生产成本,推高国内市场的市占率。

因此,对2017财年海产产品制造业务展望维持乐观。

整体而言,国内消费情绪依然下跌、大马和其他国家的经济增长疲弱,所以2017财年在持续英国脱欧效应下,将会持续面对挑战。

“虽然如此,我们仍有信心2017财年可取得盈利,但整体仍谨慎乐观。”

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行家论股

【行家论股】全利资源 面对短期挑战

分析:马银行投行

目标价:6.80令吉

最新进展:

近期的抵制潮,对全利资源(QL,7084,主板消费股)旗下的便利店业务,带来了一定挑战,约10%的全家便利店(Family Mart)销售受到影响。

近期的抵制潮,影响了全家便利店约10%销售,加上斋戒月,全利资源便利店业务在现财年末季的销售可能下滑。值得注意的是,国内约4%的全家便利店位于“绿色州”,正是抵制冲击最大的市场。

行家建议:

考虑到便利店业务面对暂时性冲击,加上接下来鱼浆产品的平均售价预计走低,我们将全利资源2024财政年的净利预测下调4%,但2025和2026财年的预测不变。

虽然面对短期挑战,但稳健的需求与扩大产能,将会推动全利资源未来的盈利增长。

全家便利店依然维持每年新开60至80家店面,而全利资源已将半岛北部和东海岸区域,列为新店扩张主要市场,放眼今年结束前,将便利店总数扩大至396间。

此外,虽说鱼浆产品的售价,可能因渔获减少和同行价格竞争而降低,但全利资源海产业务的中期前景依然正面。

该公司位于印尼的新鱼浆厂,开始试跑,预计2025财年开始带来正面贡献。同时,综合家禽业务前景依然乐观,在鸡蛋补贴持续,饲料原料价格下降之际,赚幅可以维持。

总体而言,我们将评级保持在“买入”,目标价也维持在6.80令吉。

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