业绩糟糕 私烟冲击
英美烟草股价惨跌

(吉隆坡27日讯)英美烟草(BAT,4162,主板消费产品股)次季业绩低于市场预测,分析员认为,销量下滑和私烟冲击等阴影挥之不去,股价今日应声下挫。联昌国际投行研究指出,英美烟草次季核心净利,比他们的预测低40.2%,也比市场预测低39.6%。

该行分析员说,该公司比预期疲弱的表现,是因为整体销售量,按年下滑36.7%;此外,也受到私烟销量增加的冲击,市占率进一步流失。

分析员补充,私烟仍然是该领域最大的威胁;去年底,我国私烟比率已达世界最高,占了整个市场的45.6%。

分析员相信,截至今年次季,私烟占市场比率也持续上升中。自去年11月烟草国产税大涨40%后,烟民转向更便宜的替代产品,导致合法烟草领域严重受挫。

同时,分析员认为,英美烟草相对该领域其他业者较高档的市场定位,也导致产品销量跌幅更大。

基于较疲弱的业绩,分析员下调该公司2016至2018财年净利预测6.2%至8.9%。并将评级从“增持”,下调到“减持”。

分析员预计下半年内,英美烟草销量料在打击私烟活动和季节疲弱表现复苏后,会稍微好转。但整体仍被销量大跌和私烟冲击困扰。

建议投资者转啤酒股

该分析员还建议,投资者应转向啤酒业者,尽管英美烟草2016至2018财年的周息率料介于4.2%至4.5%不错水平,但啤酒业者回酬更高,且净利表现更稳定。

MIDF投资研究也下修英美烟草2016和2017财年的营业额和净利,分别于2016财年降34.7%,和2017财年降25.7%。

该行分析员指出,合法香烟最近涨价后,加上国内生活成本加重,预计目前对烟草领域不利的营运环境将持续。

该分析员也下调英美烟草评级,从“中和”下调至“卖出”;目标价从55.12令吉,降至41.27令吉。

短期无催化因素

因业绩低于预计,英美烟草今日开市即跌1.98令吉,报54.02令吉。

之后投资者持续抛售,股价全日趋跌,闭市时报49.80令吉,跌6.20令吉或11.07%,成交量150万2000股。

另一方面,艾芬黄氏投行认为,短期内英美烟草不会有任何催化因素。

分析员说,尽管该公司正在进行业务重组以提升效率,营运开销低于预测将是激励因素,但不排除还需支付额外的业务重组成本。

分析员解释,虽然英美烟草透露,大部分的重组成本皆已拨备,但不排除到明年下半年,在分阶段关闭工厂之际,还需额外重组成本。

分析员指出,该公司也未透露,在进行节省成本措施后,会否改善盈利赚幅。

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