目标价：4.90令吉
最新进展:

由于原糖依据美元进口，在原糖价格上扬和令吉兑美元弱势的双重打击下，大马糖厂（MSM，5202，主板消费产品股）净利将下跌。

根据彭博社，2016上半年的平均原糖价格为每磅0.1587美元，比去年同期的每磅0.1516美元高。汇率方面，也从2015年同期的3.6405令吉兑1美元，下跌至2016上半年的4.1010令吉兑1美元。

行家建议:

该公司的平均原糖价，从首季每磅0.1434美元，上升至次季的每磅0.1732美元，我们预测，2016财年大马糖厂进口原糖的开销，将提高超过15%，并导致第2季净利持续疲弱。

我们估计大马糖厂的全年净利，将从2015财年的2亿7530万令吉，下跌至2016年的2亿3700万令吉，跌幅13.9%，不过会在2017财年上扬4.7%。

虽然大马糖厂迪拜的原糖贸易业务，在首季带来1620万令吉的收益，但是我们没有把握此收益可以持续。

大马糖厂的债务也因柔佛建厂的关系，上升至11亿令吉。我们预测负债率将从去年的11.6%，上扬至34.2%。

我们仍然维持“守住”评级，但依据2017财测14倍本益比，下调目标价至4.90令吉。