汇差难掩外围弱势/杨名万

国内外负面消息频传,英国意外脱欧,回教国(IS)恐怖份子在斋戒月甚至开斋节前夕依然肆虐,都直接影响全球投资与贸易活动,同时打击全球各国经济增长。

自我国爆发一个马来西亚发展有限公司(1MDB)丑闻和庞大政治献金课题后,令吉汇率去年下半年急速下滑,并于去年8月跌破每美元兑4水平后,两个年度汇率差距,一直都掩盖差劣的外贸出口表现。

出口连跌19个月

这汇差“护航”出口形势撑到今年3月,已经出现微弱增长横摆疲态,这微弱增长疲态终于5月份逆转成萎缩,并以负0.9%破局,呈偏弱横摆形态。

这5月份负增长出口,纳入今年4个月份出口总额,今年首五个月出口增长率,已经从之前首四个月增长1.6%,放缓至0.8%。接下来的7个月份,如果持续萎缩,全年出口增长恐怕就会逆转成负数,对我国经济增长不利。

实际上,若不是因为令吉汇率疲弱护航,按美元汇率对照计算,我国出口已连续19个月萎缩,而且已经严重到双位数萎缩。

下半年更严峻

从数据变动来说,5月份出口仅599亿,为自2013年6月以来,非2月份出口数字中最低一次,也是近3年来,不包括2月超短月份的各月份出口中,第一次跌破600亿大关,成为我国出口外贸于去年10月份创下758亿历来最高纪录后,最大倒退纪录。

当然,汇率上的变化也导致去年7月份外贸出口创下历来最高纪录,当月份平均汇率为每美元兑3.80令吉,比2014年同月份每美元兑3.18令吉,下跌19%。

在这汇率差距助阵下,外贸出口数字比2014年同月份膨胀了19%。

今年5月份出口,也同样得到更恶劣的汇率差距助阵和护航,当月份平均汇率每美元兑4.04令吉,比去年5月份3.60下跌12%,同样是双位数护航,但是由于出口形势非常恶劣,以美元计算的实质出口变动为萎缩逾13%,超越汇率差距。

上半年只差6月份数字还未公布,估计不会有多大改进,随着英国意外脱欧加剧全球经济不稳定,下半年外围形势恐怕更严峻。

出超正常化逆转

本栏上两个月曾经提及,今年首季令吉汇率低落,兑美元汇率比去年首季弱上双位数,遮掩了外需弱势,建立显著贸易出超,为经济增长作出“不真实贡献”。

尽管4月份令吉汇率为自去年8月以来,第一次“脱四回三”,但是由于依然出现8.3%汇率差距,仍能持续遮掩外需弱势,建立显著贸易出超。

这种不正常的贸易出超表现终于5月份逆转,比去年同时期下跌40%至33亿,同时比3月份减少64%。这看起来似乎已经开始正常化的外贸出超形势,仍不健全。

虽然入口在连续3个月份萎缩后,已经恢复增长,但是最重要的半制成品入口依然萎缩0.2%,这些供加工再出口的“原料”入口处于横摆状态,意味着接下来月份制造业出口增长不会可观。

不过,5月份出口萎缩,不是因为制造业导致,全面而言,制造业出口仍然比去年同时期增长2.7%,其中最重要的电子电器产品(双电)出口增长3.2%。

作为我国最大单一出口项目,双电出口增长幅度高达6亿7710万令吉,但是5月份出口总额依然下跌5亿3360万,主要是因为石油产品出口萎缩13.7%或6亿6930万,以及液化天然气萎缩29.3%,或7亿7430万。

油气萎缩经济沉重

这些数据变动显示,5月份出口致命伤是油气出口显著萎缩。

然而,5月份却不是原油市场最糟时期,根据布兰特国际原油价格走势,5月份正是油价奔向每桶50美元的升高期,原油价格是于今年1月低跌至每桶28美元,2月份上升至34、37美元之间,3月份到37、41美元,4月份达47美元,5月份到47至49.7美元,6月份则触顶至52美元。

可惜好景不常,这每桶超逾50美元价格只昙花一现。6月杪,英意外脱欧消息出笼,原油价格也就摔了下来。

在这之前的5月份油气出口萎缩,已反映全球经济仍然不稳定,英脱欧加剧全球经济动荡!此时又传来东南亚区域成为回教国(IS)恐袭新目标的坏消息,政府高官须加倍努力专注国事,少搞政治,迎向艰巨沉重经济挑战。

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