目标价：5.30令吉
最新进展：

政府批准调涨半岛非发电领域天然气售价，平均每单位涨5.95%，7月15日起生效，但家庭用户不受影响。 

根据文告，非电力领域的天然气价格将平均从每百万热能单位（简称MMBtu）25.53令吉，调高1.52令吉或5.95%，至27.05令吉。 

大马糖厂（MSM，5202，主板消费产品股）的能源开销，占生产成本约4%。

行家建议：

我们认为，虽然政府调高天然气价格，估计大马糖厂盈利赚幅受到的冲击相当轻微。

大马糖厂2016财年的盈利赚幅将会下滑，因为除了天然气价格上涨外，更重要的是原糖的进口成本也攀升，进口原糖占了生产成本的87%。

因此，我们估计2016财年的净利会下滑4.8%。

大马糖厂的盈利赚幅，从2015财年首季的23.3%，大幅挫跌至2016财年首季的18.7%，我们估计赚幅在次季会继续下探，因为原糖价格已经从0.1726美元/磅，提高至将近0.20美元。

我们维持“守住”评级，目标价保持在5.30令吉不变。目前，大马糖厂在2016和2017财年的本益比，分别为13.0倍和12.8倍。