（吉隆坡14日讯）传统饮食习惯和消费偏好逐渐被新兴趋势取代，曾经的传统啤酒，如今受年轻人冷落，精酿啤酒和烈酒成为更欢迎的选择，或将侵蚀我国两大啤酒股的营收能力。

银河国际投行分析员认为，我国两大上市啤酒商，即皇帽（CARLSBG，2836，主板消费股）和喜力大马（HEIM，3255，主板消费股）都没有生产或分销精酿啤酒或利口酒，无法满足这一新兴需求。

而再来这一消费习惯的转变，料导致长久性的啤酒营收对国内生产总值（GDP）占比下滑。

销售料走软

“2023年对啤酒业者而言是个较为疲软的一年，全年营收按年下滑7.4%，行业营收对GDP占比保持在0.23%水平，与2015-2019年的0.24%相近。”

分析员据此，调降了两家啤酒股的业绩预测。其中，皇帽今明两年的营收预测被砍了超过10%，净利预测也下修接近10%。

而喜力大马业绩下修幅度较为轻微，未来3年的营收预测下砍1.2%；净利预测则下修1.9至3.6%。

“这些下修反映了去年末季的营收下滑趋势。”

随着业绩预测的下修，两家啤酒股的目标价也被大砍一刀。皇帽的目标价从原本的26.80令吉，下砍到22.70令吉；而喜力大马的目标价则从29.75令吉，下调到28.85令吉。

短期前景仍佳

无论如何，随着旅游业的复苏，银河国际还是看好两只啤酒股的短期前景，并认为相关股项获低廉估值的支撑。

因此两只股项都还是获得了“增持”评级。

分析员认为，游客的到来也是2019年行业营收大涨的因素，在现在也将持续支撑需求。2024年下半年经济活动持续转好，也会进一步利好整个行业。

针对皇帽的前景和估值，分析相信，营收大幅下滑的时代已经远去。

“我们预料今年下半年，皇帽的营收恢复增长……而预计5.2%的周息率，也可以为股价提供支撑。”

喜力大马方面，银河国际投行预计，5.9%的周息率让该股保持着足够的吸引力。

然而对于啤酒股来说，除了在年轻人市场失宠之外，其他风险还包括经济活动疲软、生活成本上升以及营销开销增加等。