经济学家在探讨美联储何时升息之际，市场人士普遍都在关注那些国家的债务将会到期，违约风潮会否再现。

数据显示在2016至2020年期间，新兴市场在未来5年内，将会有高达1.6兆美元（6.4兆令吉）的到期债务，这急剧增长的偿债需求，可能会引发新兴市场的动荡。

回顾从2008年金融危机以后，当时一波举债热潮直到目前世界经济低迷。

美国利率接近于零，促使投资者乐于寻找更高的收益，全球资本市场扩张在海外寻找投机商机，从非洲各国政府到土耳其银行业，发展中经济体大量借贷。

如今新兴市场的偿债需求激增，届时，到了2020年时每年的到期债务，将会比较2015年跃升约1000亿美元（4000亿令吉）关口。

数据显示，在将近1.6兆美元的债务当中，企业债务占到了四分之三以上。

小民企须重组债务

在美联储还没有太大的动作之前，由于全球利率仍然处于低位，企业的偿债压力可能会相对减轻一些，但问题是，如今国际市场的各种商业活动依然低迷，大宗商品如能源和天然气价格仍处于疲软，中国市场也失去带动全球经济复苏的能力。因此，这段时间各国经济还需要内需带动。

新兴市场一些规模较小的民间企业，将不可避免地必须重组债务，主要是国营企业的份额，占未来4年将要到期的债券的80%以上，预计这些国家的所在国政府，将可能出手支持这些企业。

数据显示，在未来3年内到期的硬货币债务当中，25%是来自能源及材料企业，而金融行业的债务占了到三分之一。

债券需求仍强劲

此外，按照瑞士银行的数据显示，土耳其债务再融资需求总额高居新兴市场之首。匈牙利、印尼、南非及俄罗斯也紧随其后。

如今，越来越多亚洲企业纷纷在欧美国家发行在企业债券，迹象显示多数投资者无惧债务违约激增的疑虑。

另外，目前中国市场债务水平、尤其是企业部门债务的迅速上升情况，令市场人士普遍担心中国银行的债务危机何时爆破。

最新经济数据显示，中国新增贷款的经济效益，减缓了中国经济增长的衰退。但是，有迹象显示中国新增贷款的很大一部分，是流向了中国那些将被淘汰、生产过剩、利润已变负值的国有企业。这突出新增贷款走向无力偿还债务的企业，贷款增多意味着金融风险的增加。

国企贷款比重降低

但是，中国债务危机频临大难也许还未到时机。虽然中国债务与其GDP之比相当高，但是由于中国国民储蓄率也非常高，因此，对于中国的债务危机的支撑平衡点，在很大程度上是取决于中国居民的储蓄与其GDP之比。

此外，按照一些经济学家的说法，在上世纪中国银行系统资本重组之前，中国银行对国企的贷款，占到了银行及非银行金融机构的人民币贷款总额的62%。

相对的是，如今这个比例已经下降到了30%，这主要是因为中国银行一直不断增加对本国民营企业和家庭进行贷款。

关键一点是，中国政府正在发起关停僵尸企业，以及着手筹备把银行的不良资产进行注销与证券化，但是最终效果能否奏效有待观察。