（吉隆坡9日讯）英美烟草（BAT，4162，主板消费产品股）以2.18亿令吉脱售旗下的厂房和土地，分析员认为若该公司将1.488亿令吉的脱售收益作为特别派息，可派发最高每股52仙的股息。

配合重组大马业务，英美烟草以2.18亿令吉脱售位于八打灵再也厂房和地皮予LGB产业（马）私人有限公司，并会先向买方回租这些资产。

丰隆投行研究分析员指出，脱售价相等于每平方尺382令吉。据悉该区的售价介于每平方尺300令吉至500令吉，因此相信脱售价处于低端合理价值。

“根据脱售价，估计英美烟草能录得1.488亿令吉的净收益。同时这项脱售计划将带动今财年的每股净利（EPS）提高0.52仙，将我们预估的每股净利推高19.7%，至316.9仙。”

公司管理层将评估筹获的资金，并在年底前决定资金的用途。

“假设公司将1.488亿令吉的净收益全数作为特别派息，相等于每股52仙，将我们预估的股息派发额推高20%，至每股3.04令吉，相等于6%的周息率。”

达证券分析员则认为，英美烟草或将1.488亿令吉收益的50%作为派息，相等于每股26.1仙，同时将今财年的周息率从4.8%提高至5.2%。

受到这项利好消息激励，英美烟草的股价今日表现亮眼，今日以50.20令吉开跑后往上攀涨，一度触及51.40令吉的全日最高点。

闭市时，该股收报50.34令吉，扬14仙或0.28%，成交量达46万4800股。

年省770万利息

达证券分析员指，英美烟草在2015财年总贷款达3.05亿令吉。假设将50%的净收益偿还贷款，能将今财年负债率从0.51倍减至0.43倍。

明后财年的负债率则预计分别从0.43倍和0.35倍，走低至0.39倍和0.34倍。

“再者，公司能在每年平均省下770万令吉的利息开销，将今明后财年的盈利推高2%、2%和1%。”

该分析员相信英美烟草的业务重组，有助公司在面临严峻挑战的市况下维持竞争力，在未来维持市占率。

得标价比估值低17%

由于英美烟草接获的最高竞标价格，比市场估值的2.625亿令吉低17%，因此，肯纳格投行分析员对于这项脱售计划，持中和偏负面的看法。

不过，作为公开招标最高价，该分析员认为售价合理。

英美烟草和买方LGB产业达致12个月的租约，以每月109万令吉回租这些资产，并可以同样租金要求延长租约期12个月。

该分析员点出，这项有助公司在逐步淡出制造业务的期间，确保顺利过渡。

风险多展望黯淡

尽管看好英美烟草有望派发特别股息，不过有分析员对该公司展望存有隐忧。

肯纳格投行研究分析员对英美烟草抱着负面和悲观的看法，因估计该公司将面对更多的逆风，归咎于去年11月大幅调高烟草税，拖累合法烟草销量下挫，以及市占率惨遭侵蚀。

“再者，我们对于该公司在重组业务后的新成本架构充满不确定因素，而持谨慎态度。”

该分析员认为，英美烟草特别派息的展望未有令人鼓舞，即使该公司将脱售收益全派发给股东，仅转换为1.5%的一次性周息率，不足以缓冲阴霾笼罩的下行风险，以及公司在维持市场龙头面临的挑战。