（吉隆坡27日讯）国际评级机构穆迪（Moody’s）称，一个马来西亚发展有限公司（1MDB）违约，已推高我国连带负债（Contingent Liabilities）的风险，尤其是交叉违约（cross default）和相关赔偿，将影响政府财务状况。 

穆迪今日发文告指，近期的发展已提高大马政府消耗财政资源的可能性，以支付赔偿给阿布扎比国际石油投资公司（IPIC）。 

“因此，这笔潜在的开销，将会增添在政府现有担保的债务上。”

政府明确担保的债务，截至2015年底时约占国内生产总值的15.4%，比2011年时的12.8%高。

穆迪指出：“实际上，与1MDB相关的连带负债，可能比政府有明确担保的债务还要高。”

此外，穆迪也说，大马政府无法控制这些预算案以外的风险，与政府积极改善预算案债务并巩固财政的努力，形成鲜明的对比。 

截至2014年，1MDB的债务约达420亿令吉，或约等于GDP的4%以下。不过，该数据不包括1MDB在去年通过脱售各项资产降低债务的进展。 

因此，穆迪预计1MDB的目前总债务规模较小。 

目前，穆迪持续给予大马“A3”信贷评级，及“稳定”展望。 

穆迪今天的评论，是针对1MDB在本月25日无法支付子公司的债券利息事件。

上述债券是由1MDB子公司1MDB能源（冷岳）公司发售，价值17.5亿美元（约68.5亿令吉），利息5.99%，截止日期为2022年10月。

穆迪表示，无法支付利息而面对违约，已促使IPIC要求提供担保，而IPIC也将会是这批债券持有人的最终担保人，不过IPIC没有直接向大马政府追讨的权力。

尽管如此，无法替1MDB支付利息，也会使到其他由大马政府担保的债券面对交叉违约。 

IPIC索赔234亿

根据双方协议，1MDB和大马财政部已向IPIC承诺，赔偿任何有担保的款项及其他付款。 

穆迪预计，这些连带债务，以及1MDB近期的违约合计的总规模，约等于GDP的2.5%。 

此外，穆迪点出，虽然IPIC担保1MDB能源（冷岳）公司有关支付利息及本金的信贷风险，不过，1MDB能源（冷岳）公司也没有免除1MDB对这笔债务的责任。

IPIC本月25日在伦敦交易所发布文告，根据1MDB能源的债券条款，虽然IPIC不能直接向大马政府追讨赔偿，然而，根据弥偿保证义务，1MDB和大马财政部同时都需要支付IPIC在为1MDB能源（冷岳）公司提供保证时所蒙受的任何成本。

此外，该弥偿保证义务也涵盖了另外2项由1MDB能源（冷岳）公司发售的债券，即总值17.5亿美元（68.25亿令吉）、利息5.99%的票据及一项目前双方还在争论不休的付款。

穆迪认为，IPIC目前根据弥偿保证义务而正在索偿的金额，料高达60亿美元（234亿令吉），或约等于GDP的2%。

美元回教债券评级 A3

穆迪对我国政府发行的美元回教债券，给予“A3”评级。 

穆迪指出，这批回债分为10年期和20年期，而我国政府通过回债所筹集的资金，将用来收购回教资产，当中包括国内公共交通固本及政府发行的股票。 

这批回债所获得的评级，与长期本地货币和政府的外币发行者评级相同。 

“穆迪是基于回债持有人将实际面临大马政府的高级无担保信贷风险，而且也并不拥有任何对有关信托资产的优先索偿权等原因，从而对这批回债给予相关评级。” 

惠誉：没即时冲击

该机构也点出，若我国政府“A3”发债者评级出现变化，将连带影响这批回债的评级。 

此外，另一家国际评级机构惠誉（Fitch）则表示，1MDB事件的发展，不会对大马的主权评级，带来即时的负面影响。 

惠誉相信，政府将承担1MDB至少一部分的债务，但补充，长期而言，1MDB可谓是我国的连带负债。 

惠誉给予大马“A-”的评级，前景为“稳定”。 

国行新舵手拍案令吉反弹股市止跌

1MDB违约的负面消息，加深市场对政府财政的担忧，拖累今日股市持续下跌，但国行新总裁尘埃落定，激励股汇反弹。

富时隆综指今天早盘一直维持昨天的跌势，盘中一度跌失10点，最低挂1682.48点。

但在下午3点，当首相宣布原任国行副总裁拿督依布拉欣接棒国行总裁后，综指跌幅明显收窄；虽然至闭市时未能收高，而以1692.34点挂收，但全日只微跌0.16点或0.01%。 

令吉汇率今天走势则比较明显受到利好激励，截至下午5点，截至下午5点报3.9148，升0.28%。 

达证券研究主管卡拉德点出，1MDB的债务纠纷不利目前综指相比区域市场享有的9.2%溢价。 

综指2017年本益比达15.1倍，高于区域股市的13.8倍。 

“假设要与区域股市的本益比一致，综指必须回落到1550点，但我们认为次季不大可能发生，因为目前油价复苏，且美联储将发表温和政策观点，有助减少任何潜在的资金流出。” 

此外，他补充，我国政府在2016年预算案的油价预测介于每桶30至35美元，而目前油价达大约45美元，有可能为政府带来超过30亿令吉的收入。 

因此，维持综指今年底目标在1775点，并采取抗跌投资策略。 

市场不明朗 锁定抗跌净利稳定股

丰隆投行研究主管兼经济学家徐克宇亦建议，把投资焦点放在净利稳定和拥有潜在催化剂的大型股，以面对市场动荡的局面。

“建筑依然是最明显的赢家。近期颁发的合约增加，我们持续预计次季会有更强劲的合约流动，并提高金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）和IJM（IJM，3336，主板建筑股）列入综指成分股的可能性。”

丰隆投行强调，马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）和亚洲航空（AIRASIA，5099，主板贸服股）不再是首选股，因为这两只股面对宏观风险较为敏感，且外资购兴降低。