据媒体报道，面对全球央行的负利率浪潮，国际货币基金（IMF）首次表态支持。IMF称，鼓励全球央行引入负利率刺激经济。    

负利率浪潮，有些言过其实。实行负利率的国家包括瑞典、丹麦、瑞士、匈牙利、日本；当然也包括欧元区国家。实施负利率的国家集团中，有日本和欧元区两大经济体，负利率的政策力量的确不同寻常。尤其是3月初，欧洲央行再次大幅度地将存款利率从-0.3%降至-0.4%。而且，欧洲央行也不排除进一步降息。    

负利率的好处是，促使银行里的资本和民间资本更多流向市场，激活资本市场更大更强的活跃度，使实体经济受益。当然，负利率能否激活更多的市场流动性，只是货币政策的逻辑趋势，最终的市场回馈是复杂的。从日本和欧洲两大央行的负利率政策竞赛看，预期效果有但并不彰显。

中国经济保持稳健

相比日本和欧元区的负利率政策，也不是所有经济体都这么激进。全球第一大经济体美国，去年年底美联储首次加息后，美国经济复苏的势头依然稳健；尽管如此，美联储主席叶伦依然关切着全球其他经济体的表现，在加息预期上秉承相对谨慎立场；去年年底预测的今年年内4-5次加息，在3月份的美联储政策会议上被调低为两次；而3月份的加息预期也成了泡影。    

今年“两会”，为中国货币政策定了基调——稳健的货币政策要灵活适度；相比2015年政府工作报告要求稳健的货币政策要“松紧适度”，今年中国的货币政策的灵活，其实就是要看国内外两个市场的基本面。    

中国不仅不会加入负利率的阵营，而且要维持相对稳健的节奏。事实也是如此，虽然第一季度，中国市场面临着股市、汇市的动荡以及楼市的异动，但是，结构调整的改革在3月份取得了阶段性成果；股市、汇市企稳，虽然三四线楼市的去库存压力依然，但一线楼市的虚热也得到了有效抑制；3月份的统计数据显示，3月CPI同比上涨2.3%，环比下降0.4%；PPI环比上升0.5%，是2014年1月份以来的首次上涨。

这意味着，2月份市场担忧的通胀并未在3月份形成事实，不正常上涨的猪肉价格，并未让通胀时代再次来临。

相比生活通胀的温和可控，3月工业生产者出厂价格指数环比逾两年来首度回正，意味着工业效益反弹，中国经济企稳。更要者，PPI指数也代表着大宗商品价格的趋势上涨，中国式吞吐放量，对全球市场也是好消息。    

防多败俱伤货币战

相比去年5次的降息降准，年内只有一次降准。可以说，中国货币政策维稳年内维稳应是主调。更值关注的是，中美两国没有加入货币贬值战中，凸显两强双核引擎稳定全球市场的作用。    

独立于欧元区之外的英国也没有实施负利率政策。中美英三国的货币政策，和负利率阵营形成了鲜明对比。由于美国经济复苏已是板上钉钉，新常态的中国经济也正在企稳中，再加上英国，对于其他经济体也具有参照作用。    

采取何种货币政策，各主权国家还是要结合本国实际而行。值得警惕的是，负利率政策如果真的全球化，怕是会形成多败俱伤货币战的。

（作者为察哈尔学会研究员；本文观点不代表署名机构立场）