（吉隆坡14日讯）投资专家认为，Sona石油（SONA，5241，主板特殊收购股）将资本回退的金额，从每股7.1仙，提高至每股8仙，无法增加公司通过收购计划的胜算或是改变股东的初衷。

为取得股东对收购澳洲STAG油田的支持，Sona石油出尽法宝讨股东欢心，不仅提出资本回退，更应股东要求，提高资本回退数额。

周三，Sona石油宣布，将把资本回退总额8000万令吉，提高至9000万令吉，相等于之前提出每股最高7.1仙，提高至每股8仙。

财务规划师陈金阙接受《南洋商报》电访时表示，对立场保持中立的股东而言，公司提高每股资本回退数额是正面的，但对于减持要求退款的股东则不具吸引力。

“若公司无法通过收购，面对解散而最终退还48仙，而目前建议的资本回退为8仙，两者有相当大的差距。”

此外，他认为股东要取得回退资本的8仙，也必须经过繁杂的过程。

太多未知数

“更重要的是，虽然Sona石油建议资本回退计划，但最终会否取消有关计划也是一个未知之数。”

相比之下，他认为，股东还不如取回48仙后，转向投资在Reach能源（REACH，5256，主板特殊收购股）。

他指，假设Reach能源收购不成功，解散将退还每股75仙给股东，这比今日股价69仙，有8.69%的溢价，比Sona石油溢价5.49%高。

本月26日再开特大

陈金阙表示，Sona石油在上一轮的特大中，有比较多股东偏向反对通过收购计划及要求退款，加上股价在这两周内并无太大起色，预计很多股东会坚持否决该项收购议案。

今日，股价收在45.5仙，攀升0.5仙或1.11%。

原本在上个月30日完成的特大，因为对早前提出的资本回退计划惹争议，最终在第二轮投票下，大部分股东支持展延特大。 

当时，有部分股东建议，公司提高资本回退数额，或会扭转原本要投下反对票的股东心意。

Sona石油周三公布，将特大展延至本月26日，寻求股东通过收购澳洲STAG油田。 

投资者对SPAC失信心

此外，Areca资本总执行长黄德明亦认为，提高资本回退数额，不一定会增加收购计划获得通过的胜算。

“现在有很多投资者对特殊收购公司（SPAC）的信心动摇，因为最近该领域传出不好的消息，特别是CLIQ能源（CLIQ，5234，主板特殊收购股）。”

错过最佳收购时机

CLIQ能源因申请延迟收购油田资产被拒，因此，即将进入解散及退款给股东的程序，成为大马股市的首例。 

他强调，Sona石油已错过最佳的收购时机。

“我认为，去年8、9月是最佳的收购时机，因为当时SPAC还没落入目前如此艰难的境况，且当时的油价也较低，有利于进行资产收购。”

他说，随着油价趋稳和市场逐渐适应消费税所带来的效应，促使整个市场开始复苏，且投资情绪转好，会有更多投资选项。

他认为，SPAC不再是投资者优先考虑的投资。

管理层能力存隐忧

SPAC公司董事部和管理层的办事能力，一直都是投资者关注的，投资专家认为，Sona石油在这方面出现很大的败笔，也是促使股东会投下反对票的因素之一。

黄德明表示，管理层除了要具备相关行业的经验之外，也必须有很强的收购能力和技巧。

“大马证券监督委员会给予SPAC公司3年时间收购资产，这是一个很足够的时限，但Sona石油的收购技巧不够强劲，至今仍未完成资产收购。”

此外，陈金阙表示，在3年内仍未完成收购，这意味着董事部办事不利。

虽然Sona石油出尽法宝让股东支持收购计划，但距离7月29日的截止日期（maturity date），仅剩下约3个月，投资专家认为，收购计划获得通过或未能如愿。