中国的外汇政策，收到了两全其美的效果。

在央行引导下，3月人民币兑美元连续第二个月上涨，同时，人民币兑一篮子贸易加权货币，则跌至16个月低点。

瑞信称，人民币兑美元走强，将有助于遏制资本外流，并使去年首见下滑的中国外汇储备规模回升。

在彭博近期调查中对人民币预测准确度最高的荷兰银行称，人民币兑一篮子货币下滑，将有助于出口。

法国兴业银行驻新加坡亚洲外汇策略主管贾森达维（Jason Daw）称：“贸易加权的人民币汇率，还有更多贬值空间，而且可能没有严格的下限；人民币兑美元最近走强，部分因为中国央行努力降低投机压力。”

全球货币竞贬缓解

中国外汇政策的影响范围，远不止境内。保持贸易竞争力，可以降低中国再次让人民币像去年8月那样大幅贬值的风险。

去年的贬值震撼了全球市场，并与其他因素一起，导致全球股市在今年前六个礼拜蒸发逾8兆美元（31.2兆令吉）。

中国获得的潜在好处，不禁让市场猜测该国是全球货币竞争性贬值、即所称的“货币战争”导致的紧张局势缓解后最大受益方。

此外，有迹象显示，欧洲与日本的央行将不会更进一步扩大他们导致本币贬值的刺激方案，也帮助了中国央行。美联储的鹰派态度有所缓和，抑制了美元涨势，也让中国受惠。

管理约380亿美元（1482亿令吉）资产的FischerFrancis Trees & Watts Inc驻纽约外汇主管阿德南（Adnan Akant）说：“全球独立运行的央行，得出了大致相同的结论，即倘若全球经济环境恶化，对他们来说形势会更加糟糕。”

“他们花了一段时间才意识到这点。如果欧元在中国形势更好的情况下走强，是可以接受的。”

人币再跌恐影响信誉

据彭博模仿的中国外汇交易中心（CFETS）人民币指数，这个被中国央行用来追踪人民币兑13种货币汇率的指数，本周跌破98，为2014年来首见。

欧元与日元占到整个货币篮子权重的36%，这两种货币本季度兑美元，分别升值4%以上。

荷兰银行预测该人民币指数，到今年底将下跌4%至93.8。瑞信认为，若指数跌破97，将损害中国政府在投资者眼中的信誉。

对中国来说，这会成为一个难题。中国政府在国际货币基金（IMF）去年把人民币纳入储备货币篮子后，希望推动人民币成为在全球贸易中的稳定货币。

中国央行行长周小川上周四在巴黎称，中国将寻求提高IMF特别提款权货币篮子的使用。

2月份，他承诺将保持人民币走势基本稳定， 同时提高人民币兑美元的双向浮动。