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高峰控股今明年料不派息

目标价:47仙
最新进展:



高峰控股(BPURI,5932,主板建筑股)截至2015年12月31日第四季,蒙受46万6000令吉净亏损,前年同季则是净赚157万令吉。

第四季营业额为4亿7360万1000令吉,比前年同季大幅增长129%。

该公司全年净利报329万6000净利,比前年的647万3000令吉,下跌了49.50%。

全年营业额则增加了20.88%,从10亿5347万8000令吉提高至12亿7347万2000令吉。

行家建议:



若扣除特殊账面亏损后,高峰控股2015财年核心净利实为910万令吉,超越我们的预测,占全年预测的109.5%。

由于高峰控股把吉隆坡-瓜拉雪兰莪大道私人有限公司的定位,从投资项目归类为联号公司,因而在账面上必须承受亏损。

另外,我们把2016和2017财年的股息派发预测下修至零,因为公司的现金水平偏低,而且净负债率走高。

我们估计建筑业务在2016财年,将可获得8亿令吉的新订单,比管理层预测的10亿令吉来得低。

因此,我们下修目标价格,从48.5仙降至47仙,维持“守住”评级。

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名家专栏

高峰控股股票整合/万年船

大马交易所的股东大会在上个月26日举行,事隔三个星期,出席的股东已经收到公司送出的礼物“一触即通”加值密码。

可是,也有公司在股东会议过了很长的时间以后,所承诺的礼物还没有下文,让股东等得很不耐烦。

一些公司,甚至在新的会议已经快要举行了,旧的承诺还没有履行,看来要股东在新会议上追问呢!

其中,高峰控股(BPURI)就是一个例子。这家公司在去年12月举行股东大会,当时董事部承诺将送出礼券于出席的股东。

如今,公司将在4月22日举行股东特大,四个月过去了,除了一些少数的股东已经收到礼券,许多出席之前会议的股东还在痴痴的等。

更让股东不满的是,他们打电话去公司热线,竟然没有人回应。

高峰集团曾是一家辉煌的产业发展公司,不过近十年来经营的情形每况愈下,让股东非常失望。

本次特大,是寻求股东批准公司5变1整合股票,同时建议私下配售30%新股,以及进行员工认购股票计划,以及配额给公司执行董事的建议。

针对公司没能履行之前会议的承诺以及股东/投资者联络不到公司的情况,如今却寻求股东委托发售新股和配股给董事们的建议,必然有不少股东在此次会议宣泄自己的不满,抨击公司的公关表现。

股价有所提振

董事部如果不想特大出现不愉快的情况,一是快快解决股东的疑虑,不然就是将所有不满的发问封锁不答(注:虚拟会议中,常有股东置疑公司选择性不回答尖锐或难堪的问题,以让会议“顺利”举行)。

回顾公司财政表现,发现它最后一次派息是在2015年,之后业绩一直走下坡,以致公司在2019年和2023年进行了两次附加股建议募资,充作营运资本。

2019年11月公司建议以一配一发行新股,每股售价9仙,还免费送1凭单。在2023年3月,公司再次进行附加股建议,以3配2并5送1凭单的方式,每附加股配售3.5仙,代表公司的财务状况更加糟糕,迫切需要资金来营运。

话虽如此,公司虽然近年来蒙受亏损,但是在上一次募资(每股3.5仙)过后,其股价其实有所提振,上涨到8至10仙左右,让认购上一次附加股的股东赚了不少。

希望公司这次能够成功安抚不满的股东,并证明公司的营运不是出了什么问题。

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