财经

星泉小股东的下一步/万年船

星泉鞋材(XINQUAN)在2月5日的股东特大,毫无悬念,以大比数获得通过,连一些股权只比最大股东略低者也没出席发表意见。这就是大权在握的局面。



跟着下来,是实行所有通过的议案,预料在1至2个月就告一段落。

这次特大出人意表的是小股东权益监督委员会(MSWG),出动两名高级研究员,针对建议不断提问。虽然星泉鞋材董事部兵来将挡,但是MSWG委员似乎不很满意高层的回答,可能会有进一步行动。

笔者私下和MSWG的委员交流,他们透露对中国公司来大马上市的忧虑。

按照统计,前后共有14家中国公司在大马交易所上市,但是股价惨不忍睹。

以星泉鞋材为例,上市价为1.80令吉,如今股价才约45仙。我国的投资者不是对大马交易所的企业监管太有信心,就是本身对公司没做出太详细的研究,才会中招。



另一家中资公司华运控股(MSPORTS)更让人吊诡,公司两名大股东在2015年10月19日执行约1200万股的雇员认股计划(ESOS),执行价是11仙,却在1月29日以4.6仙的市价全部卖完!到底这是什么逻辑?

2015第三季财务报告显示公司净资产每股1.18令吉,现金每股70仙,大股东需要这样作贱自己吗?小股东看在眼里,担忧在心里,却又无法可施。

MSWG将私下拜访

MSWG的委员和星泉鞋材董事部交流后,私下建议拜访公司,以更了解其运作。

星泉鞋材董事部无任欢迎,只是希望访期安排在6月或更迟,其他小股东如果有兴趣,这不失为一个监管的方法之一。

至于拜访详情和能不能成行,还在探讨的阶段,希望有兴趣的股东自行和公司的公关联络。

那时,只怕公司的附加股建议已告一段落,公司的资金已经到位,不会象华运控股那样,作出惊天的动作了吧?

本周股东大会焦点

猴年来临,股市没有跟着农历新年冲冲喜。指数的情况是逢开始就力争上游,但随即乏力扶持,而国际油价也欲振乏力,看来这个二月要保持不失也很困难,何况是反弹?

本周只有一些股东特大如亚通(AXIATA)在2月17日举行。

至于股东大会,则有文语控股(SASBADI)在2月18日举行。股东会议活动要在多一星期才恢复正常。

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行家论股

【行家论股】亚通 新收购价格合理

分析:肯纳格投行研究

目标价:3.05令吉

最新进展:

亚通(AXIATA,6888,主板电信与媒体股)持股83%的Dialog Axiata公司发股全购Airtel Lanka公司全额股权,合并斯里兰卡营运业务。

Dialog Axiata公司将向Bharti Airtel公司发行10.355%股权,作为作为收购Airtel Lanka公司的100%股权条件。

斯里兰卡电讯监管委员会(TRCSL)已批准此合并建议,但该交易仍需获得Dialog Axiata公司股东的许可及其它相关批准。

行家建议:

据估算,9亿5270万股或10.355%股权的交易价为98亿斯里兰卡卢比(约1.56亿令吉)。

因此,我们认为此次收购价格属于合理范畴。

同时,对于这项合并也在我们的预期当中,因为早在2023年5月,亚通已为这场合并签署条款清单。

亚通合并的这两家公司业务,也会是当地最大和最小的电信业者间的合并活动。

Dialog Axiata公司在当地有着1700万名的用户,Airtel Lanka公司则有500万名用户。

虽然Airtel Lanka公司2023财年核心亏损达123亿斯里兰卡卢比(约1.96亿令吉),但整体财务冲击较小。

我们预测,亚通2024财年净债务对除息税摊销折旧前盈利会从2.23倍,微涨至2.36倍。

整体而言,我们继续维持“超越大市”评级,目标价为3.05令吉。

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