财经

安渡羊年迎蹦跳猴年/杨名万

2016年02月13日

过去一个礼拜，我们送走了乙未木羊年，同时迎来了丙申火猴年，从温顺走向蹦跳。当然，这只是农历年度变更的代表，不能当作经济温度计。

不过，很巧合的，在这农历新旧年更替时期，去年最后一个月份的好几个指标性质经济数据却刚好出炉，这2015年数据显示，大马经济应该可以安然渡过这温顺的羊年，并能保持官方预测4.5%-5%之间的增长率。



汇差伪装出口表现

在乙未木羊年的倒数第三天，大马外贸发展局公布了去年12月外贸数据，出口仅增长1.4%，比11月的6.3%为差，更远比去年9月和10月分别增长9%和16.7%弱了很多。

去年这两个月让大马每月外贸出口总额登上了700亿令吉和750亿令吉以上的破纪录水平。

来到去年12月，外贸出口额跌回700亿令吉以下水平，仅取得约683亿令吉。

虽然差强人意，去年12月的683亿令吉出口额，依然只是排在10月（758亿）和9月的约702亿令吉之后，第三高出口纪录。



这些纪录看起来赏心悦目，对于以令吉计算的经济增长数据，政府高官更是沾沾自喜，因为这些数据最终会成为经济增长数据的一部分。

然而，正如本栏过去多次提醒，深究其数据，我们不难看出，去年大部分月份那看起来美好的出口增长，其实都是美元与令吉汇率差距所伪装，这些因为汇率差距所突显的经济表现，已经经过汇差美化。

去年9月和2014年9月的汇率差距是34%，10月则是30%，这个绝对大的差距，配合良好的电子电器出口，造就了这两个月份破记录的超过700亿令吉出口。

到了11月，汇率差距已经缩短至30%以下的29%。

刚公布的去年12月出口时期，令吉汇率平均为每美元兑4.28，这比2014年的平均每美元兑3.48令吉差距23%，再进一步的比去年11月缩短。

这汇差缩短的趋势会持续下去，到最后，两年的美元兑换令吉的汇率差距就会完全消失，而在猴年期间返璞归真，再也没有了羊年的温顺优势。

温顺的乙未木羊年应该能够完成任务，只是来年蹦跳的2016丙申火猴年，恐怕会充满更多挑战。

2015增长实力不弱

最新的外贸数据差强人意，主要是因为石油产品和液化天然气分别萎缩33%和37%，电子电器（双电）增长率也大幅度放慢至仅6.4%。

如果以美元计算，双电其实正面对双位数萎缩，这是等待跌落谷底，再从谷底回弹的好消息。 这去年最后一份外贸数据同时也带来两个负面消息，资本财货入口萎缩15.2%，意味国内投资活动情况不是很乐观，另一个则是消费品入口锐增37.8%，这虽然已经比11月的锐增43.8%放缓，但是这么大的涨幅，对于国内消费肯定不利。

尽管有这么多的不利因素，温顺的2015羊年经济增长实力并不弱。

这可从猴年伊始刚公布的工业和服务业财经数据反映；去年第4季的 工业生产指数中的制造业生产指数增长4.8%，比去年第3季的4.7%略强，服务业指数则增长4.8%，同样是比第3季的4.1%强。

建筑业续双位数增长

当然，去年第4季也有其他供应领域比第3季弱，最明显的是持续往下走的石油与天然气生产，因为价格低落导致去年第4季的矿业生产指数因此遭拖累，从去年第3季的增长4.7%逆转为萎缩2.4%。

 另一个过去曾经帮助经济急速增长的重要领域，建筑业，则在政府打压房地产发展领域后，开始明显放缓，但是去年第4季依然保持双位数的11.2%增长，仅比去年第3季的14%略放缓。

综合这些刚公布的初步数据，去年经济看来离政府所预期的4.5%至5%不远，温顺的乙未木羊年应该能够完成任务，只是来年蹦跳的2016丙申火猴年，恐怕会充满更多挑战。

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财经新闻

大型基建项目蓬勃 建筑公司好事连连

2024年04月16日

（吉隆坡16日讯）随着2024年次季来临，在财政预算案中高达900亿令吉的发展支出，料将推动建筑合约流量，而全国基建项目启动，让分析对建筑行业前景开出了“增持”评级。

国内目前备受瞩目的基建项目包括，槟城轻快铁、泛婆罗洲大道首期工程、捷运3计划、大型防洪建设、砂沙联通公路、古晋智轨列车（绿线）工程、水利工程，而上述项目的承建合约，预计2024上半年便会颁授。

兴业投行研究、肯纳格投行研究、丰隆投行研究、乐天交易，合共4家机构，普遍上都对建筑领域感到乐观。

目前，第三捷运计划如火如荼；轻快铁莎阿南南线（前称LRT3）也计划复建巴生谷5座站点。而柔佛州政府也拟向联邦中央提议，为新山轻快铁兴建3条线路。

尽管轨道交通是城中热话，不过也有承包商着眼“企业绿色电力计划”（CGPP）能创造利好。

而堪称东南亚最迅猛的数据中心市场，丰隆投行研究还看好柔佛州的数据中心领域。

合约价值料达千亿

马来西亚建筑商总会（MBAM）会长魏献勤称，财政预算案为建筑业拨款700亿令吉，按照往年趋势，预料该份额会上看1000亿令吉，其中所涉及项目包括仓储设施、数据中心、晶圆厂。

魏献勤告诉马新社：“我们须对前景保持中立，尽管政府力图改善宏观层面，以求收减成本，不过成本还在高筑、且仍存在许多不确定因素。”

“我们认为，建筑材料价格波动，允准增设合约的价格变动（VOP）的条款，将使各缔约方的风险与回报更加对等，进而避免和减少项目搁置的数量。”

业界人士感到乐观

此外，建筑行业人士同样乐观看好前景。

其中，Kerjaya（KERJAYA，7161，主板建筑股）主席拿督郑荣和认为，劳工短缺问题不复存在、项目进度也将提速，因此，该公司乐观看待建筑行业的后疫情前景。

该公司亦拟借助三星–Kerjaya Prospek联营公司，与三星物产携手谋求新机遇，比如在马设厂、参与槟州安达曼岛填海项目，涉及金额预估达20亿令吉。

另外，前称Stella控股的Varia公司（VARIA，5006 ，主板建筑股），市场的赢家首推价值47亿令吉的轻快铁莎阿南南线5座巴生谷新站、118亿令吉的大型防洪建设、上看100亿令吉的槟城轻快铁。

Varia董事经理拿督刘明新认为，基础建设项目有望带动商用与民住建筑的需求。

早前，Varia公司与巴生河连接大道私人有限公司（Sungai Klang Link，SKL）签署了解备忘录，探讨在拟议中的巴生河连接高架大道项目（Sungai Klang Link Elevated Highway）中合作，目前正处于规划和开发的早期阶段。

“我们愿意探索为增长轨迹做出贡献的机会，我们目前的竞标总值为15亿令吉。”

开年首3个月，建筑指数走势稳健，截至1月2日，大马交易所的建筑指数，报193.83点，在1月与3月间都处于200点以上，并于3月29日报223.17点。

乐天交易研究部副总裁唐栢麟称：“过往12个月，建筑指数已飙升37%，且2024年迄今，涨幅已达13.5%，我们预料建筑将成今年表现最佳行业之一。”

新增合约陆续有来

肯纳格投行研究也认为，建筑行业的盈利表现，料将优于2023年末季的预测。

其中，金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）于今年首季的核心利润增长35%，归因悉尼地铁西线的建筑订单见长、还有DT基建私人有限公司首报盈利。

在过去24个月内，金务大取得了250亿令吉的新合约独领风骚。

此外，在2024财年迄今，IJM（IJM，3336，主板建筑股）的新合约已达36亿令吉，超越了30亿令吉的目标。

双威建筑（SUNCON，5263，主板建筑股）也把2024财年的新合约目标，上修至30亿令吉，WCT控股（WCT，9679，主板建筑股）也设在相同水平。

同是今年迄今的新合约，Kerjaya Prospek取得3亿7790令吉；金轮企业（KIMLUN，5171，主板建筑股）则有1亿3360令吉。

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