控制权谈不拢合并告吹
马建屋Muamalat展望负面

(吉隆坡3日讯)分析员猜测,控制权谈不拢,是导致马建屋(MBSB,1171,主板金融股)与Muamalat银行合并洽谈告吹的症结,展望皆负面。

MIDF研究分析员指出,合并洽谈告吹并不令人意外,因为这已经不是第一次。

之前,马建屋也涉及联昌国际(CIMB,1023,主板金融股)、与兴业资本(RHBCAP,1066,主板金融股)的“三方世纪大合并”计划,最终也是无疾而终。

至于与Muamalat银行合并洽谈破裂的原因,双方则没有说明,分析员猜测,相信是对于合并后回教银行集团的控制权无法达成共识。

“我们认为合并洽谈告吹,导致马建屋失去了扩大资产与存款规模的机会。”

根据预测,马建屋与Muamalat银行合并后,总资产及存款规模,将分别达到635亿和490亿令吉。

昨天,马建屋和Muamalat银行宣布,双方的合并洽谈正式告吹。 

失去扩展机会

在Muamalat银行持股70%的多元重工(DRBHCOM,1619,主板工业产品股)和马建屋,分别发出文告指出,双方在经历连串的协商活动后,仍无法就合并条件达成共识,因此决定终止洽商。 

其中,马建屋总裁兼总执行长拿督阿末再尼指出,双方都很用心地进行洽商,共同制定出一个有利合并后机构的方式,且能够满足股东的最大利益。 

分析员指出,由于没有把合并因素纳入盈利预测,因此,维持马建屋原有的财测,投资评级“中和”与1.42令吉目标价维持不变。

闭市时,马建屋以1.39令吉挂收,跌2仙或1.42%,成交量有62万1600股。

多元重工无法套现

至于在多元重工方面,大马投行分析员指出,合并告吹是负面冲击,因为既无法扩展Muamalat银行,母公司也无法套现。

分析员认为,合并洽谈失败的原因,除了是估值问题之外,也可能是担忧资产素质恶化,尤其是在目前经济疲弱之际。

在2015财年,Muamalat银行的税前盈利大挫41%至1.22亿令吉,2014财年为2.08亿令吉。

“多元重工集团的展望,仍然高度依靠国防业务的合约,尤其是与政府签署的AV8装甲车合约,总值为75.5亿令吉。”

另外,分析员也指出,多元重工的主要风险,仍然是汽车业务,尤其是普腾(Proton),销量下跌已经侵蚀了集团的盈利表现。

不过,分析员目前仍然维持多元重工“买入”的评级,目标价为1.96令吉。

多元重工闭市报1.04令吉,跌1仙或0.95%,全日有29万2900股易手。

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