中国经济放缓影响全球/南洋社论

2016年首日交易,中国股市下挫7%以上,导致亚股今年首个交易日就出师不利,大盘暂停,其中的大马跌39点,港股、台股也重挫逾百点。

作为A股指标的沪深300指数跌幅达7%,二度触发熔断机制,全日暂停交易提前收盘,东京等亚洲股市被波及,纷纷走低;欧洲股市亦受拖累走低,只有美国不受影响,但全球首400大富豪却豪亏了3574亿令吉,影响深远可见一斑。

在熔断机制下,一旦股指跌幅超5%,大盘交易便自动停止15分钟;超7%,则停止交易至收盘。

中国股市去年多次大幅动荡,设置熔断机制是当局采取的股市安全措施之一,旨在避免重蹈覆辙,股市动荡再现。

纽约、伦敦、德国、日本、韩国和新加坡股市都有熔断机制,可起到防止人为错误和程序错误及闪电崩盘作用;但,中国股市新实施的5%和7%的触发线相对过低,限制了市场的流动性,会构成损害。

有专家以美国标普500实施7%、13%和20%的三道槛为例,中国股市的熔断机制应当进一步放大到10%之上。“投资者希望出售股票的时候,也应当可以出售手中的股票。”

正因为5%和7%的触发线过低,沪深300指数跌幅达7%,二度触发熔断机制,马上引发了亚股相应动荡,也拖累了欧洲股市走低;美国股也于较后时(周一)大跌,录得14年来最差的年度首日表现。

外媒形容中国传播了“恐慌气氛”:2016年股市开市第一天,中国股市大跌,迎来“史上最惨开局”。

中国政府对市场经济和股汇的干预向来是国际间的争议,去年,中国股市一系列大震荡事故,反映了面对这样一个巨大的市场,要扭转市场走向是不可能的,即便中国政府的能力也有局限。

中国社科院金融所研究员易宪容坦言,无论是10%的涨停板、跌停板,还是熔断机制,总体来讲会让供求关系不是按市场规律在变化。“不要这些东西更好。”

问题的关键是,一旦股指跌幅超5%,接近熔断机制的7%底线时,即会触动恐慌心理。

中国股市新年第一个交易日的下跌,对市场心理造成打击,预计第一季度将会有很少买家进入股市;不过,与其他新兴国家的股市相比,中国股市的评价偏低,仍有其吸引力。

就在昨天,中国监证会表示将完善熔断机制,规范大股东减持,维护股市稳定。

也在这个时候,中国监管部门对股市行政干预的舆论再次浮出水面。中国去年针对股市而展开的各项政策和强硬的干预措施,再次勾起了新一轮对于中国式金融监管创新,以及股市监管法制的关注。

多年来,中国一直呈现梦幻般的增长数字。然而,近年,这一梦幻般的增长渐成往事,更令人担忧的是股市下跌的背后——工业活动萎缩和全球第二大经济体继续失去增长动力。

去年12月,中国的工业活动数据不佳——已连续第十次下滑,政府祭出了所有可能性的政策与措施,力挽狂澜于硬着陆,放缓经济势头。

国际货币基金(IMF)总裁拉嘉德(Christine Lagarde)曾表示,2016年全球经济增长将“令人失望”,其中一个主要原因是中国经济放缓。

很显然,尽管美国经济开始呈现复苏,但中国经济的兴衰成败,其疯狂振荡的股市和持续下跌的对外贸易额,依然对国际经济构成影响,而人民币也即将入篮。

因此,一个对中国经济市场持更自由开放,减少政府干预的期望,以及其完善的法制和透明的商业机制的到来,都是大家所关注和乐观以待的。

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