旅游需求增 燃油价偏低
航空股今年恢复勇态

(吉隆坡6日讯)预计旅游需求将逐渐复苏、飞机燃油价格持续偏低,加上航空业者整体收益率改善,分析员看好航空领域在今年恢复勇态。

我国航空领域在2015年经历了艰辛的一年,不但整体搭客数量以及旅客到访人次都低于预测,也因为其他因素而受到波及,例如空难、烟霾、沙巴绑架案、令吉贬值冲击本地旅游等。

此外,马航重组、消费者情绪低迷,以及本地生活成本高涨等,也都影响了航空领域。

不过,我国政府在2016预算案,为旅游业拨出12亿令吉的大笔预算,高于去年的3.16亿令吉,同时也推出线上签证及电子签证措施,大肆推动旅游业的发展。

旅客目标3050万人

旅游部也设下目标,今年要达到3050万的到访旅客人次,预计为国家带来1030亿令吉收入。

丰隆投行研究分析员因而预测,旅客及航空搭客在今年将逐渐复苏,尤其是在下半年,归功于强势旅游宣传及加强健康与保安措施,将让外国旅客改观。

在国内方面,随着令吉在去年大幅贬值,相信国人在今年将会逐步适应高涨的生活成本,因此,消费情绪及国内旅游在下半年将会改善。

大马机场搭客看涨6.3%

分析员保守估计,大马机场(AIRPORT,5014,主板贸服股)的搭客量在2016及2017年,分别将增长6.3%及5.6%,至于亚洲航空(AIRASIA,5099,主板贸服股)则分别增长3.0%及3.1%。

另一方面,随着马航在去年大整顿削减航班及承载能力,分析员预测今年上半年的搭客量会降低,不过,下半年时则会反弹。

这归功于马航与外国业者的结盟与机舱共享措施,尤其是与阿联酋航空(Emirates)以及“寰宇一家”联盟(OneWorld Alliance)的合作计划。

至于亚航方面,则根据市场需求谨慎地增加承载能力。

去年,亚航并没有为大马市场增添任何新飞机,只是增加飞机的使用率。

在今年,亚航管理层披露,仅为大马市场增添3架A320s飞机,承载能力料增加3至4%,以迎合旅游业复苏。

收益率将改善

分析员估计,航空领域的整体收益率,在今年将进一步改善。

他说,由于马航的整顿计划持续进行中,加上亚航也谨慎地增添新飞机,因此,整体的承载能力在今年相当有限,加上旅游需求逐渐复苏,促使航空公司的收益率将进一步改善。

其实,亚航以及亚航X(AAX,5238,主板贸服股)的整体收益率,在去年已经出现改善迹象,主要是因为马航削减航班的措施。

航空领域承载能力过剩的问题,在2013年开始浮现,归咎于航空公司过度积极增加航班,然而,搭客需求却在2014年由于事故而急剧下跌,而消费情绪在2015年时也持续疲弱。

亚航赚幅改善

在飞机燃油价格偏低之际,将有助于航空公司的盈利表现,而亚航则是最大的受惠者。

分析员说,飞机燃油一般上占航空公司营运成本的40至60%。目前,飞机燃油处于每桶45美元水平,比市场预测从70美元低许多。

据悉,亚航已为今年41%的燃油需求护盘,每桶63美元,根据45美元的市价,意味着亚航今年的燃油平均成本为50至55美元,比分析员估计的65美元低。

“我们认为,亚航今年的赚幅将会增加,归功于收益率持续改善及燃油价格偏低。”

土国ISG贡献更高盈利

令吉兑主要货币至今已经贬值13至18%,对大马机场来说则是好消息,因为旗下子公司土耳其伊斯坦布尔撒比哈国际机场(ISG),主要以欧元营运。

由于ISG在今年将为大马机场带来正面的贡献,令吉贬值意味着更高的盈利。

至于亚航,令吉贬值将带来负面影响,主要是因为维修开销、租赁合约都以美元计价,加上美元债务,因此,导致令吉开销增加并压低赚幅。

不过,飞机燃油价格偏低加上收益率改善,令亚航仍然能够享受令吉贬值带来的部分好处。

航空股点评
大马机场将提高派息

评级:买入

目标价:6.30令吉

我们预测大马机场在今年的业绩将会改善,因此,有能力提高派息率。

由于政府划出大笔预算促进旅游业,加上亚航及其他航空公司增加航班,因此,旅游市场的需求看涨。

此外,土耳其伊斯坦布尔撒比哈国际机场估计带来正面贡献,也改善大马机场的盈利,因此,在现金流强劲加上没有重大资本开销之际,有望提高派息率。

大马机场在2013年推出的股息再投资计划,刚刚在近期结束。

亚航受益低油价

评级:买入

目标价:2令吉

亚航的股价去年面临卖压,因为市场担忧现金水平与关联公司的欠债问题,此外,印尼亚航与菲律宾亚航能否转亏为盈也令人关注。

此外,由于注资给关联公司加上美元债务,导致亚航蒙受亏损。

今年,我们估计亚航会继续注资到印尼及菲律宾亚航(甚至是日本亚航),导致亚航出现更多账面亏损。

不过,印尼及菲律宾亚航计划在2017和2018年上市,复制泰国亚航的成功模式,进而减轻亚航的负担。

在飞机燃油价格偏低加上收益率改善之际,亚航集团将会受惠。

南洋商报官网 | Nanyang Siang Pau Official Website
南洋商报有限公司版权所有 | Copyright © Nanyang Siang Pau Sdn Bhd
Solution Powered by