半导体利好已反映
宜转向不靠汇兑科技股

(吉隆坡5日讯)大马半导体公司的股价,去年反映出美元走高的正面效益,分析员在今年转而看重业绩不受外汇带动也有赚头,以及仍有上涨潜能的公司。

安联星展研究指,受惠于美元兑令吉升值,半导体公司的净利激增,连带股价在过去3个月,飙升7%至48%。

不过,强劲的涨势普遍已反映出利好因素,所以进入2016年,分析员青睐具备核心增长推动力的科技股,业绩主要是受到销量和获得新合约带动,而首选股是东益电子(GTRONIC,7022,主板科技股)。

此外,分析员也把益纳利美昌(INARI,0166,主板科技股)和马太平洋(MPI,3867,主板科技股)的投资评级,调低至“守住”,因为股价经过一轮涨势后,进一步上涨的空间有限。

市场研究机构指,智能手机增长率,将从之前的双位数放缓至个位数。

“我们相信,这不会出现意外惊喜,因为智能手机的渗透率已增加,且宏观经济前景不稳定。”

此外,估计高档智能手机将因为设计持续创新而呈现亮眼的成绩,而中低档则较商品化。

智能机供应链新亮点

虽然智能手机增长率放缓,但分析员相信,智能手机供应链中仍有亮点,因为整个市场仍在持续提升技术规范。

“我们将关注在射频(RF)技术和3D双镜头摄影,皆与国内半导体公司有较大的关系。”

整体而言,因4G LTE的使用量增加,以及推出更多先进科技,所以,智能手机中的RF技术越来越发达。

这股强劲增长趋势,将使提供外包装配和测试服务给主要RF业者的大马半导体公司受惠,如益纳利美昌、友尼森(UNISEM,5005,主板科技股)和马太平洋。

至于3D双镜头摄影,相信不同的高档智能手机款式,将在今年采取该科技,包括苹果iPhone。

因此,相信东益电子将获益,该公司准备好增加资本开销,生产新的3D图像传感器,并提供给顶尖智能手机代工生产(OEM)。

科技股点评东益电子潜在增幅15%

首选股为东益电子,看好3D图像传感器,将可显著推动2016至2017财年的营业额,且让3年净利年均复增(CAGR)达25%。

股价的潜在增幅达15%,而净周息率则介于4%至5%。

益纳利美昌上涨空间有限

益纳利美昌提供给客户Avago的RF产能扩张,将把净利的3年CAGR推高至18%。

不过,股价自近期飙升后,上涨空间有限。

友尼森净利看涨

两名主要客户Skyworks和Qorvo,对晶圆级晶片尺寸封装(WLCSP)的需求升高,将提振对友尼森的贡献。

假设公司获得与对手马太平洋一样的税务补贴,那分析员的目标估值,将从目前的1.5倍账面价值,提高至1.6倍。

马太平洋评级下调

分析员相信,大部分利好因素,如外汇、税务补贴等已反映在股价上,所以再调升估值的机率较低,因为目前已达到全球中型半导体专业封测代工(OSAT)业者的水平。

因此,把投资评级调低至“守住”。

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